Federal National Mortgage Association

Federal National Mortgage Association, conocida como Fannie Mae, es una empresa patrocinada por el gobierno de Estados Unidos (GSE, por sus siglas en inglés) que opera en el mercado secundario de hipotecas. Su función principal es comprar préstamos hipotecarios a bancos y entidades crediticias, empaquetarlos en valores respaldados por hipotecas (MBS) y venderlos a inversores, con lo que inyecta liquidez al mercado inmobiliario. De esta forma, facilita que más estadounidenses accedan a financiamiento para la compra de vivienda. Fannie Mae no otorga hipotecas directamente a los consumidores, sino que actúa como intermediaria en el sistema financiero.

Las acciones de Federal National Mortgage Association cotizan bajo el ticker FNMA en el mercado extrabursátil OTC Markets (específicamente en el nivel OTC Pink), ya que desde su intervención por parte del gobierno federal en 2008 fue retirada de la Bolsa de Nueva York (NYSE). Es importante tener en cuenta que, al cotizar en un mercado OTC, la acción cuenta con menor liquidez y regulación que las listadas en bolsas principales como NYSE o Nasdaq.

Los inversores desde Latinoamérica o España pueden acceder a acciones de FNMA a través de brokers internacionales que ofrezcan acceso a mercados OTC de Estados Unidos, ya que la acción no cotiza en una bolsa tradicional. Al evaluar un broker, conviene revisar aspectos como las comisiones por operación, los requisitos mínimos de depósito, la regulación del intermediario (idealmente supervisado por entidades como la SEC, FINRA, FCA o CNMV), y la disponibilidad del activo en su plataforma. Dado que se trata de un valor OTC, no todos los brokers internacionales lo ofrecen, por lo que es recomendable verificar su disponibilidad antes de abrir una cuenta. Además, considera los costos de conversión de divisas si operas en moneda local.

Desde que Fannie Mae fue puesta bajo tutela conservadora (conservatorship) del gobierno federal de EE. UU. en septiembre de 2008, no paga dividendos a los accionistas comunes. Los acuerdos establecidos entre Fannie Mae y el Tesoro de Estados Unidos establecen que las ganancias generadas se transfieren al gobierno, lo que ha impedido la distribución de dividendos ordinarios. Esta situación permanece vigente mientras la empresa continúe bajo el control del gobierno.

Invertir en FNMA conlleva riesgos específicos y significativos. El principal es su condición de empresa bajo tutela gubernamental desde 2008, lo que implica que el destino final de los accionistas comunes depende en gran medida de decisiones políticas y legales sobre su posible privatización o liquidación. El mercado hipotecario es sensible a variaciones en las tasas de interés, lo que puede afectar el valor de los activos de Fannie Mae y su rentabilidad. Adicionalmente, al cotizar en mercados OTC, la acción presenta menor liquidez y mayor volatilidad que valores listados en bolsas reguladas. Por último, los cambios regulatorios en el sector de vivienda y financiero de EE. UU. representan un riesgo constante para el modelo de negocio de la compañía.