¿Qué es Bono?

Un bono es un contrato de deuda formalizado como título valor: el emisor obtiene financiamiento del mercado y, a cambio, paga intereses periódicos llamados cupones hasta la fecha de vencimiento, momento en que devuelve el valor nominal (también llamado principal o par). A diferencia de una acción, comprar un bono no otorga propiedad sobre el emisor; otorga el derecho a cobrar esos flujos prometidos.

Los bonos pueden ser emitidos por gobiernos nacionales (como los Treasuries de EE. UU., los Cetes en México, los TES en Colombia o los Bonares en Argentina), por gobiernos subnacionales o por empresas privadas (bonos corporativos). Cuanto mayor es el riesgo crediticio del emisor, mayor es la tasa de cupón que debe ofrecer para atraer compradores.

El precio de un bono en el mercado secundario fluctúa de forma inversa a las tasas de interés: cuando las tasas suben, el precio del bono baja, y viceversa. Esta relación es fundamental para entender por qué los bonos no son instrumentos libres de riesgo de mercado, aunque sí ofrecen mayor previsibilidad de flujos que las acciones.

Existen distintas clases de bonos según su estructura: cupón fijo (paga el mismo porcentaje en cada período), cupón variable (ligado a una tasa de referencia como la Fed Funds Rate o la TIIE), bonos cero cupón (no pagan intereses periódicos; se emiten con descuento y el rendimiento surge de la diferencia con el valor nominal al vencimiento) y bonos indexados a la inflación (como los TIPS en EE. UU. o los Udibonos en México).

Los inversores utilizan bonos para diversificar portafolios, preservar capital o generar ingresos predecibles. En un portafolio balanceado, los bonos suelen funcionar como contrapeso a la volatilidad de las acciones, aunque su comportamiento depende en gran medida del entorno de tasas de interés y de la calidad crediticia del emisor.