¿Qué es Inflación?
Es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios en una economía, que reduce el poder adquisitivo del dinero con el tiempo.
La inflación mide cuánto más caro se vuelve, en promedio, una canasta representativa de productos y servicios a lo largo del tiempo. Cuando la inflación es positiva, cada unidad monetaria compra menos que antes; cuando es negativa (deflación), compra más. Los bancos centrales como la Reserva Federal (Fed) en EE.UU., el Banco de México (Banxico), el Banco de la República (Colombia) o el Banco Central de la República Argentina (BCRA) monitorean este indicador de cerca.
El indicador más utilizado para medirla es el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que rastrea el costo de una canasta fija de bienes y servicios. En EE.UU. lo publica el Bureau of Labor Statistics (BLS); en México, el INEGI; en Colombia, el DANE; en Argentina, el INDEC; en España, el INE. Existen variantes como el IPC subyacente (core CPI), que excluye energía y alimentos por su alta volatilidad.
Desde el punto de vista del inversor, la inflación erosiona el rendimiento real de cualquier activo. Un bono que paga 5% anual en un entorno de 6% de inflación genera una pérdida de poder adquisitivo del 1% real. Por eso los inversores comparan siempre el rendimiento nominal con la tasa de inflación vigente para obtener el rendimiento real.
La inflación también afecta la valoración de acciones. Cuando sube, los bancos centrales suelen elevar las tasas de interés para enfriarla, lo que encarece el crédito, reduce el consumo y puede comprimir los múltiplos de valoración como el P/E Ratio. Sectores como el inmobiliario (REITs) o las materias primas suelen comportarse de forma diferente a la renta fija en entornos inflacionarios.
Una inflación moderada (alrededor del 2% anual) se considera saludable en economías desarrolladas, ya que incentiva el consumo y la inversión. Una inflación muy alta o hiperinflación destruye el ahorro y genera incertidumbre económica severa. Conocer la tasa de inflación vigente es el primer paso para evaluar si un activo realmente genera o destruye riqueza.
Ejemplo
Cálculo del rendimiento real ajustado por inflación
Supón que inviertes MX$100.000 en un instrumento de renta fija (CETES) con un rendimiento nominal anual del 9%.
Al cabo de un año habrás acumulado:
MX$100.000 × 1,09 = MX$109.000
Si durante ese año la inflación en México fue del 5,5%, tu rendimiento real se calcula con la fórmula de Fisher:
Rendimiento real = (1 + 0,09) / (1 + 0,055) − 1
Rendimiento real = 1,09 / 1,055 − 1
Rendimiento real = 1,0332 − 1 = 3,32%
Aunque nominalmente ganaste MX$9.000, tu poder adquisitivo real creció solo un 3,32%, equivalente a MX$3.317 en términos reales. La diferencia la absorbió la inflación.
Conceptos relacionados
Yield (Rendimiento)
Es la tasa de retorno que un bono u otro activo genera para su tenedor, expresada como porcentaje del precio pagado o del valor nominal.
Reserva Federal (Fed)
Es el banco central de Estados Unidos, responsable de la política monetaria y de mantener la estabilidad de precios y el empleo máximo.
REIT (Fideicomiso Inmobiliario)
Es un vehículo de inversión que posee y opera bienes raíces generadores de ingresos, permitiendo a cualquier inversor acceder al mercado inmobiliario como si comprara acciones.
Bono
Es un instrumento de deuda mediante el cual un emisor (gobierno o empresa) recibe dinero prestado y se compromete a devolver el capital más intereses en fechas pactadas.