¿Qué es Precio de Ejercicio (Strike)?
Es el precio pactado al que el comprador de una opción tiene derecho a comprar o vender el activo subyacente antes o en la fecha de vencimiento.
Precio de Ejercicio (Strike)
El precio de ejercicio, o strike price, es el precio fijo que se establece en el contrato de una opción y que determina en qué condiciones resulta rentable ejercerla. A diferencia del precio de mercado, que fluctúa segundo a segundo, el strike permanece constante durante toda la vida del contrato.
En una opción call, el comprador tiene derecho a comprar el activo al precio de ejercicio. Si el precio de mercado supera al strike, la opción está "en el dinero" (in the money, ITM) y ejercerla tiene valor económico inmediato. En una opción put, el comprador tiene derecho a vender al strike; si el precio de mercado cae por debajo, la opción está ITM.
Existen tres estados clave respecto al strike:
- In the money (ITM): el strike ya es favorable frente al precio actual del subyacente.
- At the money (ATM): el strike es igual o muy cercano al precio de mercado.
- Out of the money (OTM): ejercer la opción no tendría sentido con el precio actual.
La elección del strike afecta directamente la prima que se paga por la opción y su probabilidad de ser rentable. Los strikes más alejados del precio actual (deep OTM) cuestan menos prima, pero requieren un movimiento de precio mayor para generar ganancias. Este equilibrio es central en cualquier estrategia con opciones.
En los mercados de EE. UU. (CBOE), los strikes de acciones como AAPL o MSFT se listan en intervalos estándar de US$1, US$2,50 o US$5 según el rango de precio de la acción. En mercados como el MexDer (México) o el ROFEX (Argentina), el concepto es idéntico aunque la disponibilidad de strikes puede ser más limitada.
Ejemplo
Ejemplo con AAPL
Supón que AAPL cotiza a US$190 y adquieres una opción call con strike US$195, vencimiento en 30 días, pagando una prima de US$3,00 por acción (cada contrato cubre 100 acciones).
Costo total: US$3,00 × 100 = US$300
Escenarios al vencimiento:
| Precio AAPL | Estado | Valor intrínseco | Resultado neto |
|---|---|---|---|
| US$185 | OTM | US$0 | −US$300 (pérdida total de prima) |
| US$195 | ATM | US$0 | −US$300 |
| US$200 | ITM | US$5 × 100 = US$500 | US$500 − US$300 = +US$200 |
| US$210 | ITM | US$15 × 100 = US$1.500 | US$1.500 − US$300 = +US$1.200 |
El punto de equilibrio (breakeven) se calcula: US$195 + US$3 = US$198 por acción.
Conceptos relacionados
Delta
Es la métrica que indica cuánto cambia el precio de una opción por cada US$1 de movimiento en el activo subyacente. Su valor va de 0 a 1 en calls y de -1 a 0 en puts.
Opción Call
Es un contrato que otorga el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo a un precio fijo antes de una fecha determinada.
Opción Put
Es un contrato que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender un activo a un precio fijo antes de una fecha determinada.
Volatilidad Implícita (IV)
Es la expectativa del mercado sobre cuánto oscilará el precio de un activo en el futuro, expresada como porcentaje anualizado y derivada del precio actual de las opciones.