Qué dijo la dirección de Toyota Motor Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido con sombras hacia adelante

Toyota cerró el ejercicio fiscal 2025 (año terminado en marzo de 2025) con un ingreso operativo de 4,795 billones de yenes, por encima de la previsión inicial de 4,3 billones que la compañía se había fijado al comenzar el año. El resultado se alcanzó a pesar de la caída de volumen provocada por la paralización de cuatro meses de la planta de Indiana (Estados Unidos) por problemas de calidad, y por las restricciones de producción derivadas de irregularidades en los procesos de certificación. Los factores que compensaron esas pérdidas fueron las revisiones de precios, el control de incentivos y la expansión de los beneficios de la cadena de valor —servicios posventa, financiación y seguros—, que ya superan los 2 billones de yenes anuales y crecen a un ritmo de unos 150.000 millones de yenes por año. El dividendo del ejercicio se situó en 90 yenes por acción, 15 yenes más que el año anterior.

Previsiones cautelosas y el peso de los aranceles estadounidenses

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un ingreso operativo de 3,8 billones de yenes, un descenso significativo respecto al año anterior. Toyota atribuye la caída principalmente a un impacto negativo de 745.000 millones de yenes por tipo de cambio y a 180.000 millones de yenes por aranceles estadounidenses, cifra que, según reconoció el CFO Miyazaki, solo recoge el efecto estimado de abril y mayo de 2025, al ser imposible cuantificar el impacto total de una política arancelaria aún en negociación. La compañía adoptó un tipo de cambio de referencia de 145 yenes por dólar y 160 yenes por euro. El dividendo previsto para el próximo ejercicio es de 95 yenes por acción. Miyazaki subrayó que, excluyendo aranceles y divisas, la capacidad de generación de beneficios equivale a los 4,8 billones del ejercicio precedente, y presentó los 3,8 billones como punto de partida para mejoras posteriores, no como techo.

El frente de los aranceles domina el turno de preguntas

Los analistas y periodistas presentes dedicaron la mayor parte del turno de preguntas a los aranceles estadounidenses. El CEO Koji Sato explicó que Toyota exporta 1,5 millones de unidades a Estados Unidos, de las cuales 500.000 proceden de Japón, y que a corto plazo la compañía revisará la asignación de vehículos por mercado, sin descartar subidas de precio, pero sin precipitarse. A medio y largo plazo, reafirmó el principio de producción local para cada mercado. Preguntado sobre si se construirán nuevas plantas en Estados Unidos si los aranceles son permanentes, Miyazaki no descartó acelerar la localización, pero rechazó tomar decisiones apresuradas. Sobre el objetivo de mantener 3 millones de unidades producidas en Japón, ambos directivos lo defendieron como pilar estratégico ligado al equilibrio de divisas y a la cadena de suministro nacional.

En cuanto a China, Miyazaki señaló que los resultados del país cayeron principalmente por el aumento de gastos comerciales, y precisó que la estrategia pasa por segmentar el mercado por regiones, evitar la competencia directa con fabricantes locales en sus zonas de fortaleza, y reforzar los vehículos eléctricos de batería adaptados al gusto chino bajo las marcas Toyota y Lexus. El objetivo de vender 1,5 millones de vehículos eléctricos en 2026, anunciado previamente, fue calificado por Sato como una cifra que "será revisada" a la luz de la demanda real.