Qué dijo la dirección de Snail, Inc. Class A Common Stock en la llamada del Q4 2025

Un cuarto trimestre de recuperación tras un año de pérdidas

Snail Inc. cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de 25,1 millones de dólares, frente a los 26,2 millones del mismo periodo del año anterior. La caída interanual se explica principalmente por un menor reconocimiento de ingresos diferidos (3,5 millones de dólares menos), parcialmente compensado por mayores ventas de la franquicia ARK y de Bellwright. La cifra más destacada, no obstante, es la recuperación secuencial: los ingresos del cuarto trimestre crecieron un 82 % respecto a los 13,8 millones del tercer trimestre. El año completo cerró con una pérdida neta de 27,2 millones de dólares, frente a un beneficio neto de 1,8 millones en 2024. La compañía atribuyó buena parte del deterioro a un gasto fiscal no monetario de 10,1 millones por la valoración total de sus activos fiscales diferidos, junto con aumentos en gastos generales, investigación y desarrollo, y publicidad. Los registros contables totales (bookings) del ejercicio completo crecieron un 16,2 %, hasta 87,8 millones de dólares.

Hoja de ruta ambiciosa para 2026 y 2027

La dirección centró la mayor parte de su presentación en el calendario de contenidos de ARK: Survival Ascended (ASA), con cuatro lanzamientos importantes previstos para 2026 —entre ellos ARK: World Creator en mayo, ARK: Bob's True Tales - Tides of Fortune en junio y ARK: Dragontopia en diciembre— y tres más para 2027. La compañía también anunció PixARK Worlds, un nuevo título diseñado para Nintendo Switch 2. En paralelo, el consejero delegado Hai Shi detalló que tres títulos AAA propios —For The Stars, Nine Yin Sutra: Immortal y Nine Yin Sutra: Wushu— se encuentran en la fase final de desarrollo. La dirección espera comenzar pruebas externas de For The Stars antes de que termine 2026, y los dos títulos Nine Yin Sutra serán presentados en tres grandes eventos del sector: un evento no identificado, ChinaJoy y Gamescom. El CEO señaló un objetivo de ingresos mínimos de entre 60 y 80 millones de dólares por cada IP interna, con una meta aspiracional de 500 millones por franquicia. Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 20 % y el 30 % respecto a 2025.

Preguntas de analistas: tecnología, márgenes y plazos de lanzamiento

El único analista que intervino en el turno de preguntas, Michael Kupinski de Noble Capital Markets, indagó en tres frentes. Primero, el saldo de ingresos diferidos, que la CFO cifró en aproximadamente 30 millones de dólares según el 10-K. Segundo, la brecha tecnológica que la compañía arrastraba en su motor de desarrollo propio: el CEO explicó que a finales de 2024 migraron el lado cliente de For The Stars a Unreal Engine 5, manteniendo el motor propietario Flexi Engine en el servidor, y afirmó que ya no existe ninguna brecha técnica. Tercero, Kupinski preguntó por el impacto en márgenes del plan de lanzamientos; la dirección respondió describiendo el estado de cada estudio interno pero no ofreció una guía cuantitativa concreta sobre gastos de I+D o publicidad por título. Algunas cifras de objetivos de ingresos por estudio (como los 12 millones esperados de Donkey Crew o el potencial de entre 1 y 10 millones de unidades para Gobby Gang) fueron adelantadas durante esta parte de la conversación, sin que la dirección precisara los márgenes asociados. La posibilidad de un retraso en los lanzamientos AAA quedó implícita en la propia respuesta del CEO, quien reconoció que los resultados más relevantes podrían llegar en 2027 si no se materializan antes de que termine 2026.