Qué dijo la dirección de RE/MAX Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido al final de un ciclo inmobiliario deprimido

RE/MAX Holdings cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos totales de 71,1 millones de dólares, un EBITDA ajustado de 22,4 millones y un margen ajustado de EBITDA del 31,5%. La dirección señaló que las ganancias se situaron en la parte alta de sus expectativas, a pesar de que 2025 fue el tercer año consecutivo con un mercado inmobiliario históricamente lento. El número mundial de agentes alcanzó un nuevo récord histórico, con más de 148.500 agentes al 31 de diciembre. En Estados Unidos, la estabilización del recuento de agentes mostró su mejor desempeño en un cuarto trimestre desde 2021. La ratio de apalancamiento total bajó a 3,12 veces, por debajo del umbral de 3,5 veces que amplía la flexibilidad para asignar capital.

La gran apuesta: conversiones, nuevos modelos de comisiones y monetización digital

El hecho más destacado del período fue la conversión más grande en la historia de la compañía: la familia Risi incorporó 17 oficinas y cerca de 1.200 agentes a RE/MAX Canadá en enero de 2026. La dirección atribuyó este resultado a la modernización de la marca, la huella global de 148.000 agentes en 120 países y las nuevas plataformas tecnológicas. Los programas Aspire, Ascend y Appreciate —modelos de comisiones con mayor flexibilidad para brokers— continúan ganando adopción; Aspire ya cuenta con más de 2.000 agentes. En paralelo, la plataforma de Marketing as a Service reporta que los listados promocionados generan tres veces más visitas y cinco veces más acciones frente a listados no promovidos. La red de medios RE/MAX Media Network avanza por encima de las proyecciones. En la división hipotecaria Motto, la compañía introdujo un nuevo modelo de regalías que combina una cuota fija reducida con un componente variable por transacción, y rescindió deliberadamente contratos con varios franquiciados durante el trimestre para mantener los estándares del sistema.

Perspectivas: la compañía espera crecer en agentes e ingresos en 2026

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera un crecimiento del recuento de agentes de entre el 1,5% y el 2,5% respecto al mismo período de 2025, ingresos de entre 69 y 74 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 14 y 17 millones. Para el año completo, la compañía espera que el recuento de agentes crezca entre el 1,5% y el 3,5%, con ingresos de entre 285 y 305 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 90 y 100 millones. La dirección indicó que la macro inmobiliaria, el ritmo de conversiones pendientes en el pipeline y la evolución de las iniciativas de monetización digital son las principales variables que determinarán si los resultados se acercan al extremo alto o bajo del rango.

Turno de preguntas: IA, listados privados y asignación de capital

Los analistas exploraron tres frentes. Primero, el impacto real del programa Aspire: la CFO Karri Callahan precisó que el efecto sobre los ingresos por comisiones de broker fue de apenas entre cientos de miles y medio millón de dólares en el trimestre, sin resultar determinante aún. Segundo, la inteligencia artificial: el CEO Erik Carlson advirtió que desplegar IA por el mero hecho de hacerlo sería un error, y describió un enfoque deliberado centrado en ayudar a los agentes a captar más mandatos, ahorrar tiempo y ganar más dinero. Tercero, sobre los listados privados —pregunta que quedó parcialmente interrumpida por un corte técnico—, Carlson tomó la iniciativa de responder al final de la llamada: la compañía defiende la máxima transparencia y distribución de los listados, aunque reconoció que, si el sector evolucionara hacia redes privadas, RE/MAX estaría en posición de participar dada la escala de su red. En cuanto a la recompra de acciones, Callahan señaló que, con el apalancamiento por debajo de 3,5 veces, la devolución de capital vuelve a estar sobre la mesa, si bien la compañía adoptará un enfoque prudente equilibrándola con la reinversión en el negocio.