Qué dijo la dirección de OTC Markets Group Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año récord impulsado por las tres líneas de negocio

OTC Markets Group cerró 2025 con ingresos brutos de 125,3 millones de dólares, superando por primera vez la barrera de los 125 millones y registrando un crecimiento del 13% frente al año anterior. Las tres unidades de negocio contribuyeron al resultado: OTC Link creció un 17% gracias al aumento de volúmenes de negociación, Market Data subió un 15% apoyado principalmente en subidas de precio aplicadas desde enero de 2025, y Corporate Services avanzó un 8%. Los gastos operativos crecieron a un ritmo menor, el 7%, lo que permitió que el margen operativo ascendiera al 31,5% para el conjunto del año, frente al 29,9% de 2024. En el cuarto trimestre el margen operativo alcanzó el 36,3%. El beneficio neto diluido por acción fue de 2,58 dólares en términos GAAP y de 3,94 dólares en términos de beneficio diluido ajustado.

Dos iniciativas estratégicas y la apuesta por activos digitales

Las prioridades estratégicas del ejercicio fueron Moon ATS, la plataforma de negociación nocturna de valores listados en bolsa, y el mercado OTCID Basic, lanzado en julio. Moon ATS registró un aumento sustancial de volumen en el cuarto trimestre, con miles de valores negociados entre las 20:00 y las 04:00 horas. La dirección reconoció que la competencia en ese segmento es intensa: un operador ya controla la mayoría del mercado y las propias bolsas planean entrar en 2026. Por su parte, OTCID cerró el año con 1.052 compañías, generó un crecimiento del 55% en los ingresos relacionados con DNS y funcionó como palanca de ventas hacia los mercados premium, al facilitar el contacto con empresas que posteriormente optaron por suscribirse a OTCQB o OTCQX. De cara a 2026, la compañía añade como prioridad la preparación de sus mercados para valores tokenizados y activos digitales, aunque advierte que aún no existen valores tokenizados lawfully freely tradeable en número significativo. La dirección también destacó el crecimiento de compañías internacionales en sus mercados y la intención de ampliar ese segmento, relevante para emisores de fuera de Estados Unidos que buscan acceso al mercado de capitales estadounidense.

Política de capital y preguntas de los analistas

En el turno de preguntas, los analistas interrogaron sobre la rotación de clientes en Corporate Services, el calendario de lanzamiento del mercado nocturno para valores OTC, la estrategia de precios en OTC Link y la política de asignación de capital. Respecto a esta última, la compañía anunció un incremento del dividendo trimestral a 0,30 dólares por acción y señaló que buscará recomprar acciones en el mercado de forma oportunista, sin comprometerse a objetivos concretos. La dirección descartó apalancar el balance únicamente para mejorar métricas financieras. Sobre el churn en Corporate Services, Coulson explicó que OTCID actúa como red de contención en la parte baja del mercado. En cuanto al impacto de Fannie Mae y Freddie Mac en los volúmenes de OTCQB, la respuesta fue escueta pero directa: Coulson atribuyó el salto en volumen en dólares a esos dos valores y a los tuits de Bill Ackman. Sobre la fiscalidad, el responsable de contabilidad explicó que los beneficios fiscales derivados de deducciones en I+D mantendrán el pago efectivo de impuestos en efectivo por debajo de la tasa nominal durante los próximos dos años, con una tendencia al alza posterior.