Qué dijo la dirección de Magna International Inc. en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre sólido, por encima de las expectativas

Magna International cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas consolidadas de 10.500 millones de dólares, un avance del 2% frente al mismo período del año anterior. El margen de EBIT ajustado se situó en el 5,9%, con una mejora de 10 puntos básicos a pesar de un impacto negativo de 35 puntos básicos derivado de aranceles aún no recuperados de los clientes. El beneficio por acción ajustado creció un 4%, hasta 1,33 dólares, apoyado en unos resultados más altos y en un número de acciones en circulación menor. El flujo de caja libre del trimestre alcanzó los 572 millones de dólares, casi 400 millones más que en el mismo período de 2024, superando ampliamente las expectativas internas. La compañía destacó los avances en sus iniciativas de excelencia operativa y la recuperación progresiva de costes arancelarios pactada con los fabricantes de automóviles.

En el plano estratégico, Magna anunció que su planta de ensamblaje completo de vehículos en Austria —conocida como Magna Steyr— comenzó producción en serie de dos modelos eléctricos para el fabricante chino XPENG, la primera vez que un fabricante chino elige esa instalación para atender el mercado europeo. Además, se inició producción para un segundo fabricante chino, con un tercer modelo previsto para 2026. En el segmento de transmisión, Magna lanzó un sistema de tracción híbrida dedicado de 800 voltios con un fabricante chino líder. La compañía también inició el despliegue mundial de su sistema de monitorización de conductor y ocupantes integrado en el espejo retrovisor, con volúmenes esperados de varios millones de unidades anuales.

Perspectivas elevadas para el conjunto del año

Tras los resultados del trimestre, Magna elevó su previsión para el ejercicio completo. La compañía espera ventas más altas, sustentadas en una producción de vehículos ligeros superior a la anticipada, especialmente en América del Norte, donde revisó al alza su estimación hasta 15 millones de unidades. Para China, la compañía elevó su estimación a 31,5 millones de unidades. El margen de EBIT ajustado se espera ahora entre el 5,4% y el 5,6%. La compañía prevé un flujo de caja libre de entre 1.000 y 1.200 millones de dólares, unos 200 millones más que en la estimación anterior, gracias a mayores ganancias y a una reducción del gasto de capital a aproximadamente 1.500 millones de dólares —por debajo del objetivo inicial de 1.800 millones—. La dirección espera cerrar el año con un ratio de apalancamiento por debajo de 1,7 veces. El consejo aprobó asimismo un nuevo programa de recompra de acciones que autoriza adquirir hasta el 10% del capital flotante en los próximos doce meses.

Sobre los aranceles, Magna alcanzó acuerdos adicionales de recuperación de costes con fabricantes de automóviles durante el trimestre y prevé concluir sustancialmente todas las negociaciones pendientes antes de fin de año. La compañía estima que el impacto neto de los aranceles en el margen de EBIT ajustado para 2025 será inferior a 10 puntos básicos, equivalente a unos 30 millones de dólares sin recuperar.

Turno de preguntas: márgenes en 2026, disrupciones en la cadena de suministro y el negocio en Austria

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes ejes. El primero fue la visibilidad de los márgenes para 2026. El consejero delegado, Swamy Kotagiri, indicó que la compañía confía en añadir entre 35 y 40 puntos básicos de mejora operativa sobre el punto de salida del 5,5% previsto para 2025, aunque subrayó que el nivel definitivo dependerá de los volúmenes de producción, que aún se están revisando en el proceso de planificación anual. Se evitó confirmar o descartar el rango de largo plazo de 6,5%-7,2% previamente comunicado.

El segundo foco fue el impacto de disrupciones externas en la cadena de suministro, concretamente las relacionadas con Novelis y Nexperia, proveedor de semiconductores. Kotagiri reconoció que la situación con Nexperia afecta principalmente al grupo de electrónica de Magna, con efecto también en sistemas de powertrain, y describió un grupo de trabajo activo que rastrea fechas de agotamiento de existencias, identifica piezas alternativas y compra a través de distribuidores cuando es necesario. La dirección aseguró haber incorporado estos riesgos en la estimación de producción de 15 millones de unidades para América del Norte.

El tercer asunto fue la actividad en Austria con fabricantes chinos. Ante la pregunta de si estos contratos generan fricciones con los fabricantes europeos tradicionales, Kotagiri respondió que no ha recibido ningún comentario negativo de otros clientes. También se le preguntó por la posibilidad de que Magna traslade su domicilio social a Estados Unidos en respuesta a las presiones arancelarias; el consejero delegado descartó la opción sin ambages: la compañía no la ha considerado.