Qué dijo la dirección de Helix Energy Solutions Group, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre discreto antes de una fusión que cambia la escala del negocio

Helix Energy Solutions (HLX) reportó ingresos de 288 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, con una utilidad bruta de 9 millones y una pérdida neta de 13 millones. El EBITDA ajustado fue de 32 millones y el flujo de caja libre alcanzó los 59 millones. La dirección calificó los resultados como en línea con lo esperado, o incluso levemente por encima, reconociendo el efecto estacional habitual del invierno en el Mar del Norte y el Golfo de América, así como el costo del workover del campo Thunder Hawk. La compañía mantiene su guía para 2026: ingresos de entre 1.200 y 1.400 millones de dólares, EBITDA de entre 230 y 290 millones, y flujo de caja libre de entre 100 y 160 millones. Al cierre del trimestre, Helix contaba con 501 millones de dólares en efectivo y 612 millones en liquidez total.

El anuncio que dominó la llamada fue la fusión acordada con Hornbeck Offshore Services, estructurada como una transacción enteramente en acciones. Al cierre, los accionistas de Helix tendrán aproximadamente el 45% de la compañía combinada y los de Hornbeck el 55%. La empresa resultante cotizará en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo HOS, adoptará el nombre Hornbeck Offshore Services y mantendrá la marca Helix para los servicios de intervención en pozos. Todd Hornbeck asumirá como presidente ejecutivo del grupo combinado, con sede en Houston y Covington, Luisiana. En 2025, Helix generó ingresos de 1.300 millones y EBITDA de 272 millones; al incorporar los resultados de Hornbeck, los ingresos combinados crecerían un 56% y el EBITDA un 106%, según cifras presentadas por la dirección.

Ángulo hispano: Brasil, México y el Golfo de América al centro de la estrategia

La presencia en mercados hispanohablantes y lusófonos es un eje explícito del negocio combinado. Hornbeck opera una flota de embarcaciones con bandera mexicana en México, un mercado protegido por cabotaje. La dirección destacó que Woodside acaba de arrancar el proyecto Trion con cuatro contratos de largo plazo con Hornbeck, incluyendo un compromiso de diez años para todo el soporte marino de ese desarrollo. Todd Hornbeck señaló que, tras el gobierno de AMLO, México está dando señales de mayor apertura a las compañías internacionales de petróleo, lo que podría generar crecimiento adicional en los próximos años. En Brasil, Helix opera los buques Siem Helix 1 y Siem Helix 2 bajo contratos de largo plazo con Petrobras, mientras el Q7000 se apresta a iniciar operaciones en Nigeria antes de regresar a Brasil, donde la actividad de licitación es descrita como intensa. La dirección también mencionó a Guyana, Surinam y Colombia como zonas de oportunidad para la flota combinada. Se espera que aproximadamente la mitad de los ingresos combinados provenga de Estados Unidos, seguida de Brasil y el Mar del Norte.

Lo que viene y lo que preguntaron los analistas

La compañía espera que los trimestres segundo y tercero sean los más activos del año, siguiendo el patrón estacional habitual. Los factores clave para cumplir la guía anual son la utilización en la segunda mitad del año del Q4000 y el Q7000, una temporada tardía de intervención en el Mar del Norte, mercados sólidos para la flota de robótica submarina y un segmento de abandono en aguas poco profundas estable. En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre los 75 millones de dólares en sinergias anuales prometidos para los tres años siguientes al cierre: la dirección no desglosó la proporción entre sinergias de ingresos y de costos, y remitió ese detalle al proxy de la fusión. Otro foco de atención fue la deuda neta de Hornbeck —confirmada en torno a 380 millones de dólares— y la justificación de la operación para el accionista de Helix. Bill Transier, presidente del consejo, argumentó que la transacción permite construir escala, reducir el costo de capital y transformar a Helix en una compañía de crecimiento. Los analistas también indagaron sobre las tasas diarias de los buques de intervención: Scott Sparks reconoció que en el Golfo de América permanecen relativamente planas, con mejoras más visibles en el Mar del Norte.