Qué dijo la dirección de GE Aerospace en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido pese a la tensión en Oriente Medio

GE Aerospace arrancó 2026 con resultados por encima de sus propias expectativas: los pedidos crecieron un 87 %, los ingresos un 29 % y el beneficio por acción subió un 25 % hasta 1,86 dólares. El flujo de caja libre avanzó un 14 %, hasta 1.700 millones de dólares. La dirección atribuyó el impulso principalmente al segmento de servicios comerciales, cuya facturación creció un 39 %, apoyada tanto en las revisiones internas de motores —con el LEAP creciendo más del 50 % en ese rubro— como en las ventas de repuestos, que subieron más del 25 %. Las entregas de motores aumentaron un 43 %. El desempeño superó las previsiones internas en unos 300 millones de dólares, según reconoció el director financiero Rahul Ghai.

El contexto geopolítico, sin embargo, obliga a la compañía a moderar su optimismo. El conflicto en Oriente Medio —región que representa alrededor del 5 % de las salidas de vuelos gestionadas por GE Aerospace— ya provocó una caída de entre el 8 % y el 9 % en los vuelos de esa zona durante el primer trimestre. La empresa revisó a la baja su previsión de crecimiento de salidas globales para el año completo: de un crecimiento de un dígito medio a un rango de plano a bajo dígito único, asumiendo que el conflicto y sus efectos se prolonguen al menos hasta el verano. Pese a ello, la dirección mantuvo su guía de resultados para todo 2026 y señaló que la compañía se encamina hacia el extremo superior de ese rango.

Lo que viene: fuerte visibilidad en el corto plazo, cautela en la segunda mitad

GE Aerospace anticipó un segundo trimestre con un crecimiento de servicios de cerca del 20 % interanual, por encima de su guía anual, respaldado por el hecho de que el 95 % de los ingresos por repuestos del trimestre ya estaba en cartera y todos los motores previstos para revisión ya estaban fuera de ala. Para el año completo, la compañía espera que los ingresos por servicios crezcan en torno a 4.000 millones de dólares —frente a los 3.500 millones estimados anteriormente—. Sin embargo, la dirección adoptó una postura más prudente para la segunda mitad, contemplando posibles desaceleraciones en pedidos de repuestos, menores alcances de trabajo en las revisiones y retrasos en envíos de motores de repuesto. La guía no contempla una recesión global. La empresa también anunció una inversión de 1.000 millones de dólares en instalaciones de fabricación en Estados Unidos por segundo año consecutivo, incluyendo 100 millones adicionales para proveedores externos, con el objetivo de ampliar capacidad de producción y reforzar la base industrial de defensa.

En el frente de los mercados relevantes para la región hispanohablante, cabe destacar que Iberia fue designada séptimo proveedor Premier MRO de GE Aerospace, apoyando el crecimiento de la red de mantenimiento en Europa. Además, la planta de McAllen, Texas —ciudad fronteriza con México— redujo el tiempo de reparación de turbinas de alta presión del motor LEAP en más del 50 % mediante rediseño de flujos de producción. La compañía también mencionó su instalación en Selangor, Malasia, como referencia de mejoras en tiempos de rotación con inteligencia artificial.

El turno de preguntas: márgenes, delinquencias y la incógnita de 2027

Los analistas presionaron sobre varios flancos. El primero fue si el impacto del entorno sobre los servicios se trasladaría a 2027 más que a 2026. La dirección admitió que, si el descenso en vuelos se sostiene, habrá un efecto retardado en los servicios comerciales —tal como ocurrió durante la crisis financiera global—, pero insistió en que la cartera de pedidos, de más de 210.000 millones de dólares, actúa como amortiguador. Ghai subrayó que las tasas de retiro de motores CFM56 en el primer trimestre fueron inferiores al 1 %, por debajo del 2 % asumido en la guía y muy lejos del 3 %-4 % ya contemplado en perspectivas previas para 2027.

Otro foco de atención fue la delinquencia en repuestos —envíos retrasados por falta de disponibilidad de material—, que ha aumentado aproximadamente un 70 % desde 2024. Culp reconoció que el objetivo es llegar a cero delinquencia, pero advirtió que llevará tiempo. En cuanto a los márgenes del LEAP, Ghai proyectó que los márgenes de servicios de ese motor se aproximarán a los niveles generales del segmento de servicios comerciales hacia 2028, cuando también se espera que las pérdidas del programa GE9X toquen techo. Un analista preguntó específicamente por la durabilidad del GE9X —Boeing había reportado un problema de fatiga— y Culp confirmó que no hay cambios en el calendario ni en las pérdidas estimadas del programa, y que las entregas serán más intensas en el segundo semestre del año.