Qué dijo la dirección de GE Aerospace en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido impulsado por servicios y entregas de motores

GE Aerospace cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos de 11.300 millones de dólares, un incremento del 26% interanual, y un beneficio operativo de 2.300 millones de dólares, también con una variación positiva del 26%. El BPA ajustado creció un 44% hasta 1,66 dólares, respaldado por un tipo impositivo más favorable y una reducción del número de acciones en circulación. El flujo de caja libre alcanzó los 2.400 millones de dólares, con una conversión superior al 130% sobre el beneficio neto. El segmento de Motores y Servicios Comerciales (CES) registró un crecimiento del margen operativo de 170 puntos básicos hasta el 27,4%, mientras que Defensa y Tecnologías de Propulsión (DPT) amplió sus márgenes 380 puntos básicos hasta el 13,6%, con un aumento de beneficios del 75%.

La palanca principal del trimestre fue la disponibilidad de materiales, que permitió incrementar las entregas de motores un 41% interanual —con los motores LEAP alcanzando un récord al crecer un 40%— y el volumen de visitas a taller interno de LEAP un 30%. Los ingresos por servicios en CES crecieron un 28%, con las visitas internas a taller aportando un 33% más y las piezas de repuesto más de un 25%. En defensa, el volumen de motores entregados creció un 83% por segundo trimestre consecutivo.

Perspectivas: orientación elevada y contornos para 2026

Ante los resultados acumulados, la compañía elevó su orientación para el conjunto del año en todos los indicadores. La empresa espera que los ingresos totales crezcan en porcentaje de alta decena, frente a la previsión anterior de mediados de la decena. El BPA ajustado esperado se sitúa ahora en una horquilla de 6,00 a 6,20 dólares, 40 centavos por encima del punto medio anterior, y el flujo de caja libre esperado asciende a entre 7.100 y 7.300 millones de dólares, una mejora de 500 millones respecto a la guía previa. La compañía también espera que las entregas anuales de motores LEAP crezcan más del 20%, por encima del 15%-20% proyectado anteriormente.

Sobre 2026, la dirección no proporcionó una guía formal —indicó que la presentará en la publicación de resultados del cuarto trimestre— pero ofreció varios elementos orientativos: la empresa espera aproximadamente 2.000 entregas de motores LEAP, un incremento de dos dígitos en el número de motores que necesitarán visita a taller, y que las pérdidas asociadas al motor GE9X más que se doblen respecto a 2025, lo que limitará la expansión de márgenes. La dirección señaló que el crecimiento de servicios en 2026 se normalizará hacia niveles de doble dígito, sin replicar el ritmo de 2025, pero que los ingresos, beneficios y flujo de caja seguirán creciendo.

Turno de preguntas: materiales, capital y LEAP

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. El primero fue el rendimiento de los servicios, que crece muy por encima del aumento de los vuelos. La dirección atribuyó esta divergencia a la demanda embalsada —las visitas a taller mundiales en 2025 siguen por debajo de los niveles de 2019—, al incremento en el alcance de los trabajos en motores de fuselaje ancho con segunda visita a taller y a la expansión de la red externa de mantenimiento de LEAP, que creció un 100% interanual en el trimestre. El segundo foco fue la asignación de capital: ante la pregunta sobre fusiones y adquisiciones, el consejero delegado reiteró que la prioridad seguirá siendo la reinversión orgánica y la devolución de efectivo a los accionistas, aunque mencionó la inversión de 300 millones de dólares en BETA Technologies para codesarrollar un turbogenerador híbrido eléctrico con aplicaciones en defensa y aviación comercial. El tercer eje fue la cadena de suministro: la dirección subrayó que la mejora no responde a ningún avance puntual, sino a la aplicación sistemática de las herramientas de su modelo operativo FLIGHT DECK directamente en las plantas de los proveedores críticos. No se hizo mención a operaciones en mercados hispanohablantes ni a exposición cambiaria relevante para la región.