Qué dijo la dirección de FUJIFILM Holdings Corporation en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord pese al viento en contra cambiario

FUJIFILM Holdings registró en el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 (abril-junio de 2025) ingresos de 749.500 millones de yenes y un beneficio operativo de 75.300 millones de yenes, ambas cifras récord para un primer trimestre. El beneficio neto, sin embargo, retrocedió en términos reportados por las pérdidas de tipo de cambio derivadas de la apreciación del yen, aunque creció un 10,6% en términos de divisa neutral. La dirección subrayó que el impacto de los aranceles estadounidenses quedó acotado gracias a inventarios adelantados y a una rápida reorganización de la cadena de suministro. El segmento de imagen fue el principal impulsor del beneficio operativo consolidado, con un alza del 37,4% en divisa neutral, mientras que la división de innovación de negocio y la de electrónica también superaron sus planes internos. La única área que quedó ligeramente por debajo fue sanidad, afectada por la caída de la demanda de material radiológico de película en China.

Perspectivas: previsión sin cambios numéricos, pero con impacto arancelario ya absorbido

La compañía mantiene sus objetivos anuales —ingresos de 3,28 billones de yenes, beneficio operativo de 331.000 millones y beneficio neto atribuible de 262.000 millones—, pero ha incorporado un impacto arancelario negativo de 6.000 millones de yenes en esas mismas cifras, lo que en la práctica equivale a una revisión al alza. El impacto estimado en mayo era de entre 40 y 240 millones de dólares; finalmente se situó en torno a los 40 millones, cerca del extremo más favorable. El CEO Goto señaló que, si el tipo de cambio se estabiliza y la inflación en Estados Unidos se mantiene en rangos manejables, la compañía podría superar el objetivo de 331.000 millones de yenes en beneficio operativo. En el negocio Bio CDMO, la dirección anunció acuerdos de largo plazo por aproximadamente 2.000 millones de dólares con varias grandes farmacéuticas para los cuatro nuevos tanques de 20.000 litros de la segunda fase en Carolina del Norte, cuya operación está prevista para el ejercicio 2028. Para la planta de Dinamarca, la dirección espera compartir actualizaciones en la segunda mitad del ejercicio. En materia de materiales de película en China, Goto describió una caída estructural ya anticipada: el Gobierno chino retiró la cobertura del seguro médico para radiografías en película, acelerando el paso definitivo a sistemas digitales.

Turno de preguntas: aranceles, China y la rentabilidad de semiconductores

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, la magnitud real del impacto arancelario y las medidas adoptadas: la dirección explicó que en imagen se reasignó producción desde China hacia Filipinas, Japón y fabricantes por contrato en el Sudeste Asiático, y que los nuevos productos con precios ajustados absorbieron buena parte del coste adicional. Segundo, la situación en China: Goto describió con detalle el deterioro del entorno en equipos médicos, combinando la política de producción doméstica con las campañas anticorrupción, aunque destacó que las ventas de endoscopios crecen alrededor del 5% interanual gracias a la fabricación local en Suzhou. Tercero, el margen del 22% en electrónica —impulsado por materiales para semiconductores avanzados ligados a la IA generativa— generó interés sobre su sostenibilidad; el CFO Higuchi advirtió que los materiales para pantallas son estacionales y que no cabe extrapolar el primer trimestre linealmente al conjunto del año. En cuanto al negocio CDMO, la dirección confirmó que los precios pactados en los contratos de segunda fase superan la inflación prevista y que los contratos incluyen cláusulas de ajuste inflacionario para el período hasta 2028 y más allá.