Qué dijo la dirección de Ford Motor Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación con margen al alza

Ford cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 48.300 millones de dólares, un descenso del 4% interanual, y un EBIT ajustado de 2.500 millones, un 17% más que en el mismo periodo del año anterior. La caída de ingresos estuvo impulsada principalmente por la menor disponibilidad de aluminio debida a la interrupción en el suministro de Novelis y por la retirada programada de ciertos modelos. La dirección destacó que la mejora del margen provino de una combinación de producto más rentable —vehículos todo terreno, utilitarios de tres filas y la gama Super Duty— y de una disciplina de precios que permitió reducir los incentivos al mínimo en F-Series. Ford registró una pérdida neta contable de 1.300 millones de dólares por un cargo extraordinario de 3.600 millones relacionado con la venta de la empresa conjunta de baterías Blue Oval SK, anunciada en diciembre de 2025.

Sobre los segmentos, Ford Blue generó un EBIT de 1.100 millones con ingresos de 26.100 millones; Ford Pro aportó 1.700 millones de EBIT pese al impacto de Novelis; y el segmento eléctrico Model E redujo sus pérdidas hasta 919 millones, logrando su tercer trimestre consecutivo de mejora interanual. El flujo de caja libre ajustado ascendió a 2.100 millones y la liquidez total se situó en 43.400 millones de dólares.

Perspectivas: guía elevada y apuestas en nuevos negocios

La compañía elevó y estrechó su guía de EBIT ajustado para el conjunto de 2026 hasta un rango de entre 10.000 y 11.000 millones de dólares, lo que supone una mejora de 1.000 millones en el punto medio. También espera un flujo de caja libre ajustado de entre 6.000 y 7.000 millones. Ford anticipa que los costes asociados a Novelis alcanzarán unos 1.500 millones en el año, frente a los 1.500–2.000 millones previstos anteriormente. Para la segunda mitad del ejercicio, la dirección advirtió de un mayor impacto por materias primas —unos 900 millones adicionales— y de una aceleración de la inversión en la plataforma UEV y en Ford Energy. La planta de Oakville, en Canadá, está prevista que comience a producir Super Duty en el cuarto trimestre de este año, añadiendo hasta 100.000 unidades de capacidad adicional. Para 2027, la directora financiera, Sherry House, señaló como vientos de cola la no repetición de los costes temporales de Novelis, la reducción continua de garantías y materiales, y el crecimiento de los servicios de software, aunque no confirmó si el EBIT del próximo año superará al de 2026.

En cuanto a nuevos negocios, Ford Energy —su división de almacenamiento estacionario de energía— espera alcanzar una capacidad de 20 gigavatios-hora anuales a finales de 2027 y se posicionaría entre los principales fabricantes de almacenamiento en Norteamérica. El consejero delegado Jim Farley indicó que se encuentran en conversaciones avanzadas con una amplia base de clientes, más allá de las empresas de servicios eléctricos, y que la capacidad de 2028 se está vendiendo a buen ritmo. En defensa, Ford confirmó un contrato con el gobierno federal de Estados Unidos para producir tres prototipos de vehículo ligero basados en la Super Duty.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas centraron sus preguntas en cuatro grandes áreas. Primero, el negocio de almacenamiento de energía: se preguntó expresamente si Ford mantiene conversaciones con grandes empresas tecnológicas —los llamados hyperscalers— para acuerdos directos de suministro de baterías; Farley confirmó que la base de clientes potenciales es amplia pero no identificó nombres concretos. Segundo, la recuperación de volumen tras el problema de Novelis: la dirección explicó que F-Series se encuentra con apenas 45 días de inventario, nivel que consideran muy ajustado, y que el segundo semestre traerá mayor volumen, aunque los mayores costes de materias primas e inversiones en UEV y Ford Energy moderarán el EBIT agregado. Tercero, la mejora de calidad y su traslado a menores costes de garantía: el director de operaciones Ashwani Kumar Galhotra señaló que el número de retiradas se ha reducido un 40% respecto al año anterior, y que las mejoras en calidad inicial se trasladarán progresivamente a menores costes de garantía y de retiradas. Cuarto, el entorno arancelario y la renegociación del USMCA: Farley afirmó que el objetivo de Ford es que el tratado nivele el terreno de juego frente a los fabricantes japoneses y surcoreanos, que según él operan con tipos de cambio en mínimos de cuatro décadas y una ventaja arancelaria de referencia del 15%. La directora financiera se negó a comprometerse con una cifra de EBIT para 2027, calificando de "demasiado pronto" cualquier previsión concreta.