Qué dijo la dirección de Ford Motor Company en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido, pero con matices importantes

Ford cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 43.300 millones de dólares y un EBIT ajustado de 3.500 millones. Sin embargo, la dirección fue explícita en señalar que ese resultado incluye un beneficio puntual de 1.300 millones de dólares derivado de la resolución judicial sobre los aranceles IEEPA —pagados entre marzo de 2025 y febrero de 2026—, que se reparte principalmente entre Ford Blue y Ford Pro. Excluyendo ese impacto, el EBIT ajustado fue de 2.200 millones. Los factores que impulsaron el desempeño subyacente fueron el crecimiento en servicios de software y físicos, una mejor mezcla de producto y una disciplina de precios que mantuvo el gasto en incentivos por debajo del promedio de la industria. Ford Blue registró una cuota de ingresos en el primer trimestre que no se veía en cinco años, liderada por camionetas y utilitarios grandes. Ford Pro alcanzó un EBIT de 1.700 millones pese a las disrupciones de suministro de aluminio causadas por el incendio en la planta de Novelis, y sus suscripciones de software de pago crecieron un 30% interanual hasta 879.000 unidades. Model e reportó una pérdida de 777 millones, aunque la compañía destacó una mejora del 35% en las pérdidas de su generación anterior de vehículos eléctricos.

Lo que viene: guía revisada al alza, pero con presiones crecientes

Ford elevó su guía de EBIT ajustado para todo 2026 a un rango de 8.500 a 10.500 millones de dólares, un incremento de 500 millones respecto a la estimación anterior. La compañía espera un flujo de caja libre ajustado de entre 5.000 y 6.000 millones. No obstante, la dirección advirtió que las presiones en materias primas se han intensificado: la compañía estima ahora un impacto negativo de algo más de 2.000 millones de dólares en commodities —aproximadamente 1.000 millones más que antes—, principalmente por el encarecimiento global del aluminio, situación que antecede al conflicto en Oriente Medio y que se ha agravado por escasez de oferta en los mercados internacionales. El impacto de los aranceles en curso se mantiene en torno a 1.000 millones y ya está incorporado como costo recurrente. Para la plataforma universal de vehículos eléctricos (UEV), cuyo lanzamiento está previsto para 2027 desde la planta de Louisville, Kentucky, Ford seguirá incrementando su inversión de 1.000 millones de dólares adicionales a lo largo del año. La compañía también señaló que el negocio de almacenamiento de energía estacionaria (Ford Energy) comenzará a generar capacidad a partir del cuarto trimestre de 2027. La guía no incorpora posibles efectos de una escalada sostenida del conflicto en Oriente Medio ni de una recesión pronunciada en Estados Unidos.

En cuanto a Novelis, el proveedor principal de aluminio laminado cuya planta sufrió daños graves, Ford indicó que espera el reinicio del laminador en caliente en mayo de 2026 y cuenta con planes de contingencia —suministro alternativo de aluminio— para garantizar la continuidad de producción si el arranque se demora. El costo total asociado a esta contingencia se estima entre 1.500 y 2.000 millones de dólares, de los cuales unos 300 millones ya se registraron en el primer trimestre. La recuperación neta esperada por la normalización de Novelis es de 1.000 millones de dólares para el año, concentrada en el segundo semestre.

Turno de preguntas: lo que más preocupó a los analistas

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en la aparente brecha entre el resultado del primer trimestre y la guía revisada. Varios señalaron que, habiendo superado en unos 2.500 millones la estimación inicial para el trimestre, un alza de solo 500 millones en la guía anual implicaba una segunda mitad del año considerablemente más débil. La directora financiera, Sherry House, explicó que la diferencia obedece a tres factores: la no repetición del beneficio IEEPA, la aceleración del impacto negativo de las materias primas hacia el segundo semestre y el incremento de inversiones en UEV, Ford Energy y el arranque de la planta de Oakville en Canadá. Reconoció que parte del buen desempeño del primer trimestre respondió a diferencias de calendario en costos —gastos previstos para el segundo trimestre que se anticiparon—, y que esos efectos no se incorporan en la guía. También se le preguntó por qué la mejora en EBIT no se traslada al flujo de caja libre: la directora financiera explicó que el beneficio IEEPA de 1.300 millones aún no tiene fecha cierta de cobro y, por tanto, no se incluye en esa previsión.

Otro tema relevante para mercados hispanos: Jim Farley respondió preguntas sobre posibles asociaciones con fabricantes chinos. Sin dar detalles específicos, señaló que Ford utiliza alianzas globales e intercambio de propiedad intelectual con fabricantes chinos para competir fuera de Estados Unidos, pero se mostró categórico en la protección del mercado doméstico. Farley también subrayó la importancia de la presencia global de Ford en mercados de camionetas pickup en Tailandia, África, Oriente Medio y América del Sur, donde Ranger ocupa posiciones de liderazgo y enfrenta competencia creciente de marcas chinas. En cuanto a Europa, destacó el acuerdo con Renault para plataformas eléctricas en el segmento de turismos, mientras que en vehículos comerciales mantiene su alianza con Volkswagen.