Qué dijo la dirección de Daimler Truck Holding AG en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación liderado por Norteamérica

Daimler Truck cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos grupales de 12.300 millones de euros, un 5% más que un año antes, y un beneficio neto de 1.500 millones de euros. El EBIT ajustado del negocio industrial cayó un 22% interanual hasta los 780 millones de euros, con un margen del 6,8% frente al 9,2% del mismo período de 2025. La dirección atribuyó esa caída principalmente al impacto de los aranceles en Norteamérica, que superó con creces el efecto positivo de Mercedes-Benz Trucks y Daimler Buses. No obstante, en el arranque del tercer trimestre la compañía ya anticipaba una aceleración significativa: el margen de Trucks North America se orientó hacia el rango del 11%-13% para ese período. La liquidez industrial neta alcanzó los 8.300 millones de euros, lo que permitió repartir unos 1.500 millones en dividendos y mantener activo el programa de recompra de acciones.

La entrada de pedidos consolidada sumó unas 74.000 unidades, un 27% por encima del segundo trimestre de 2025, aunque un 35% por debajo del primer trimestre de 2026, caída que la dirección calificó de normalización estacional. El acumulado de pedidos al cierre del período se situó aproximadamente un 50% por encima del nivel de hace un año. En Norteamérica, la cuota de mercado Class 8 en julio alcanzó el 45%, señal que tanto Karin Radstrom como Eva Scherer citaron como indicador de demanda robusta para el resto del ejercicio.

Lo que viene: nueva planta en EE. UU., aranceles y la transición eléctrica en Europa

La compañía elevó su orientación para el conjunto de 2026: EBIT ajustado grupal de entre 3.600 y 4.100 millones de euros, margen del negocio industrial del 7%-9% y flujo de caja libre industrial de entre 3.000 y 3.500 millones de euros. El motor del alza es Trucks North America, donde la dirección espera un margen del 9%-11% en el año completo tras la aprobación de la solicitud de contenido estadounidense y mayores volúmenes de venta. Para Mercedes-Benz Trucks se mantiene la horquilla del 6%-8%, aunque la CFO advirtió que el tercer trimestre estará en la mitad baja del rango por mayores costes de materiales. Una fuerte mejora en el cuarto trimestre, impulsada por volúmenes estacionalmente elevados y por el impacto positivo de las subidas de precio comunicadas en marzo y julio, sostiene la orientación anual.

Durante la llamada se anunció una nueva planta de ensamblaje en Estados Unidos —la mayor de la compañía en ese país— cuya producción está prevista para finales de 2029. La dirección subrayó que es una decisión estratégica de largo plazo, no una reacción a los aranceles, y que no implica el cierre de instalaciones en México. Al mismo tiempo se confirmó el cierre de la planta de Portland (Oregón), que afectará a 370 empleados y generará un impacto negativo de decenas de millones de euros en el segundo semestre, no ajustado en las cifras presentadas. En Europa, el avance de la electrificación preocupa a la industria: las matriculaciones de camiones de emisión cero representaron el 6% del total en el segundo trimestre, muy por debajo del 35% que la dirección estima necesario para cumplir el objetivo de reducción de CO₂ del 43% en 2030. Radstrom señaló la falta de infraestructura de carga como el principal cuello de botella.

Turno de preguntas: aranceles opacos, márgenes de Mercedes y capacidad en EE. UU.

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a intentar cuantificar el alivio arancelario. La dirección reconoció que la mejora de la guía responde a tres factores —mayor volumen, impacto favorable de aranceles y costes del cierre de Portland—, pero se negó en repetidas ocasiones a desglosar cifras concretas. Tampoco reveló el porcentaje de contenido estadounidense aprobado por el Departamento de Comercio. Otro foco de presión fue el margen de Mercedes-Benz Trucks: varios analistas cuestionaron si la subida de precios llegará a tiempo y si los problemas de arranque del centro de distribución de recambios en Halberstadt estarán resueltos antes de fin de año. La dirección admitió que habrá efectos residuales en el tercer trimestre, pero confió en que la operativa sea fluida en el cuarto. Sobre la nueva planta en EE. UU., los analistas preguntaron si se trató de una condición implícita para obtener el acuerdo arancelario; la CEO lo negó con claridad. Respecto a la capacidad total del mercado norteamericano —considerando también las inversiones de Volvo y Tesla— la dirección no expresó inquietud y argumentó que el potencial de crecimiento, especialmente en el segmento vocacional, justifica la apuesta.

En cuanto a los mercados hispanos, la situación en América Latina y México fue recurrente. En Daimler Buses, la debilidad en Brasil y México provocó una rebaja del objetivo de ventas unitarias para el año completo, hasta el rango de 20.000-25.000 unidades. La CFO señaló que el negocio de chasis en ambos países sigue muy por debajo del año anterior, aunque la mayor rentabilidad del autobús integral europeo compensó parcialmente el impacto en ingresos. Argentina también fue mencionada como una fuente adicional de presión en la región. En Brasil, el programa Move Brasil mostró señales de estabilización, pero el mercado en conjunto permaneció un 10% por debajo del nivel de 2025.