Qué dijo la dirección de Delta Air Lines, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año récord, con un borrón: el cierre del gobierno

Delta Air Lines cerró 2025 con ingresos anuales récord de 58.300 millones de dólares, un margen operativo del 10%, una ganancia antes de impuestos de 5.000 millones y un beneficio por acción de 5,82 dólares. El punto más destacado, según la dirección, fue la generación de flujo de caja libre: 4.600 millones de dólares, el mayor en la historia de la compañía. En el cuarto trimestre, el beneficio antes de impuestos fue de 1.300 millones y el BPA de 1,55 dólares, cifras que habrían sido superiores de no ser por el cierre parcial del gobierno federal, que restó 200 millones de dólares —unos 25 centavos por acción— al resultado. El director financiero Dan Janki también atribuyó cerca de un punto de mayor costo unitario sin combustible a reducciones de vuelos ordenadas por la FAA y a interrupciones climáticas. El apalancamiento bruto cerró el año en 2,4 veces, con una deuda neta ajustada de aproximadamente 14.000 millones de dólares.

La aerolínea anunció además que repartirá 1.300 millones de dólares en participación de utilidades entre sus empleados en febrero, uno de los mayores desembolsos de este tipo en su historia.

Lo que viene: aceleración de ingresos y nueva flota

La compañía espera un crecimiento de ingresos del 5% al 7% en el trimestre de marzo, varios puntos por encima del crecimiento de capacidad previsto. Para todo 2026, Delta espera un BPA de entre 6,50 y 7,50 dólares —un crecimiento del 20% interanual en el punto medio— y un flujo de caja libre de entre 3.000 y 4.000 millones. La dirección subrayó que la primera semana de enero marcó un récord histórico de reservas, con ventas en efectivo al alza de dos dígitos. El presidente Glen Hauenstein advirtió, no obstante, que la cabina principal aún no ha repuntado, y señaló que su eventual recuperación representaría el mayor catalizador para alcanzar la parte alta del rango de previsión.

En materia de flota, Delta anunció un pedido de 30 aviones Boeing 787-10, con opciones para 30 más, con entregas previstas a partir de 2031. La compañía indicó que estas aeronaves reemplazarán a sus Boeing 767 más antiguos en rutas internacionales de largo radio, con una ventaja de margen de hasta 10 puntos sobre los aparatos que sustituyen, un 25% menos de consumo de combustible y mayor capacidad de carga. El gasto de capital para 2026 se estima en 5.500 millones de dólares, incluyendo unas 50 entregas de aviones.

En cuanto a mercados relevantes para la región hispana, el presidente Hauenstein y el nuevo director comercial Joe Esposito destacaron la creciente integración con LATAM en América del Sur, incluyendo el hub de Lima, y señalaron que la alianza con esa aerolínea —en la que Delta tiene participación accionaria— sigue en fases tempranas de su potencial. El programa de fidelidad recibió ingresos de American Express por 8.200 millones de dólares en 2025, con un crecimiento del 11%, y la compañía espera crecimiento de un solo dígito alto en 2026, con miras a alcanzar los 10.000 millones en los próximos años.

Turno de preguntas: main cabin, crédito al consumidor y recambio directivo

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes ejes. El primero fue el desglose del impulso de la demanda: Hauenstein reconoció que la aceleración de ingresos es real y está respaldada por viajes corporativos y de ocio, pero aclaró que la cabina principal aún no ha dado señales de recuperación, lo que deja un margen de mejora adicional si ese segmento se normaliza. El segundo eje fue la posible regulación del interés de tarjetas de crédito que el gobierno entrante podría impulsar: el CEO Ed Bastian descartó un impacto inmediato, argumentó que cualquier medida requeriría legislación y señaló que Delta, con su posicionamiento premium y su socio American Express, estaría mejor posicionada que competidores de gama baja si la normativa llegara a materializarse. El tercer tema fue la sucesión de Hauenstein: varios analistas preguntaron sobre la continuidad comercial, y tanto Bastian como el propio Hauenstein subrayaron que Joe Esposito lleva más de 35 años en la compañía y que el equipo detrás de él acumula más de un siglo de experiencia combinada en Delta. Un analista preguntó también por los riesgos a la baja de la guía anual; Bastian respondió aludiendo directamente a las sorpresas negativas de 2025 —incluyendo la incertidumbre arancelaria y decisiones de política pública— como recordatorio de la volatilidad inherente al sector.