Qué dijo la dirección de American Airlines Group Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre golpeado por tormentas y combustible, pero con ingresos en máximos históricos

American Airlines cerró el primer trimestre de 2026 con una pérdida ajustada de 0,40 dólares por acción diluida, pero la dirección subrayó que los ingresos totales crecieron un 10,8% interanual pese a dos impactos extraordinarios: las tormentas invernales Fern y Gianna, que la compañía calificó como las más dañinas operativamente en su historia, con un coste de 320 millones de dólares en ingresos, y un encarecimiento del combustible de 400 millones frente a la curva forward de enero. Con todo ello, el margen pretax mejoró cerca de 2 puntos respecto al año anterior. La demanda fue lo suficientemente sólida como para que la aerolínea registrara las 9 semanas de mayor captación de ingresos de su historia durante el trimestre. El ingreso unitario en cabinas premium creció 7 puntos porcentuales por encima del de cabina económica, con factores de carga pagados en clase ejecutiva y premium economy en niveles récord, unos 10 puntos por encima de 2019.

En el plano de costes, el CASM excluyendo combustible, ítems especiales y participación en beneficios subió un 5,2% interanual, presionado unos 2 puntos por la reducción de capacidad que causaron las tormentas. La compañía espera superar los 200 millones de dólares en ahorros incrementales en 2026, acumulando aproximadamente 1.000 millones desde que se lanzó el programa de reingeniería del negocio.

Lo que viene: rentabilidad esperada para el año pese a 4.000 millones más en combustible

Para el segundo trimestre, la compañía espera un crecimiento de ingresos de entre el 13,5% y el 16,5% interanual, con un ingreso unitario doméstico al alza de más del 10% y todas las entidades internacionales en terreno positivo. El Atlántico lidera con un crecimiento esperado de dígito alto. El precio estimado del combustible para el segundo trimestre es de aproximadamente 4 dólares por galón, basado en la curva forward del 20 de abril. La guía de beneficio por acción ajustado para el segundo trimestre se sitúa entre una pérdida de 0,20 y una ganancia de 0,20 dólares. Para el conjunto del año, el punto medio de la guía es de 0,35 dólares por acción, prácticamente igual al resultado de 2025, a pesar de que el gasto en combustible aumenta más de 4.000 millones de dólares respecto al año anterior. La dirección proyecta que la tasa de recuperación del coste del combustible vía precios pasará del 40%-50% en el segundo trimestre al rango del 75%-85% en el tercero, y cerca del 90% en el cuarto si los precios se mantienen elevados.

En cuanto a flota, la empresa revisó a la baja sus entregas previstas para 2026, de 55 a 49 aeronaves, lo que reduce el gasto de capital en cerca de 300 millones de dólares, hasta aproximadamente 4.000 millones en el año. La deuda total cayó 1.800 millones en el trimestre, situándose por debajo de 35.000 millones por primera vez desde mediados de 2015. La liquidez disponible al cierre del trimestre era de casi 11.000 millones de dólares.

Ángulo para mercados hispanos: Venezuela, México y el Mundial

American anunció la reanudación de vuelos a Caracas y Maracaibo, convirtiéndose en la primera aerolínea estadounidense en retomar servicio a Venezuela en siete años. El director comercial Nat Pieper describió la operación como un refuerzo de la que ya es la mayor red latinoamericana de cualquier transportista desde Miami. En cuanto a México, la dirección reconoció que el ingreso unitario en el corto radio internacional fue ligeramente negativo en el trimestre, aunque señaló que la tendencia comenzaba a revertirse en mayo y junio. La aerolínea también destacó su papel como aerolínea oficial de la FIFA World Cup en América del Norte, un evento que incluye partidos en México y Canadá además de en ciudades estadounidenses, y para el que no observa cancelaciones de reservas.

Turno de preguntas: disciplina de capacidad, fijación de precios y consolidación

Los analistas concentraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue si los aumentos de tarifas derivados del alza del combustible podrán mantenerse cuando los precios del crudo retrocedan, algo que la dirección esquivó en parte argumentando que la mejora de ingresos en el primer trimestre se produjo antes de cualquier encarecimiento del combustible. El segundo fue la estrategia de capacidad para el segundo semestre: Devon May indicó que la aerolínea tomará decisiones en las próximas cuatro a seis semanas para los meses de agosto y septiembre, y que actuará con la misma rapidez con la que redujo oferta en 2024 y 2025. El tercero fue la consolidación del sector: Robert Isom rechazó con claridad cualquier fusión entre las dos mayores aerolíneas del mundo por considerarla anticompetitiva, pero dejó abierta la puerta a asociaciones más profundas con Alaska Airlines, sin concretar el alcance ni el estado de las conversaciones sobre joint ventures transpacífico y transatlántico.