Qué dijo la dirección de American Airlines Group Inc. en la llamada del Q4 2025

Trimestre afectado por el cierre del gobierno y el temporal Fern

American Airlines cerró el cuarto trimestre de 2025 con una ganancia ajustada por acción de 0,06 dólares y un resultado anual de 0,36 dólares, ambos por debajo de la guía previa. La compañía atribuyó la desviación principalmente al cierre parcial del gobierno federal estadounidense, que redujo los ingresos en aproximadamente 325 millones de dólares, con impacto concentrado en el mercado doméstico y especialmente en el hub de Washington Nacional (DCA). En el segmento internacional, el Atlántico fue la región más rentable del trimestre, con ingresos unitarios un 4% superiores al año anterior, mientras que Latinoamérica mantuvo la presión que la compañía espera continúe en 2026. El Pacífico mostró una leve caída interanual pero mejoró frente al tercer trimestre.

Al cierre de la llamada, la aerolínea atravesaba la mayor interrupción operativa por causas meteorológicas de su historia: la tormenta invernal Fern obligó a cancelar más de 9.000 vuelos en cuatro días, con efectos severos en sus hubs de Dallas-Fort Worth y Charlotte. La dirección estimó un impacto de entre 150 y 200 millones de dólares en ingresos del primer trimestre.

Lo que viene: revenue premium, Citi y reducción de deuda

Para el conjunto de 2026, la compañía espera una ganancia ajustada por acción de entre 1,70 y 2,70 dólares, y anticipa una generación de flujo de caja libre superior a 2.000 millones de dólares. La dirección señaló que las reservas de las primeras tres semanas de enero marcaron récords históricos y que, si ese ritmo se mantiene, la guía podría resultar conservadora. En ingresos unitarios, la compañía espera que el segmento premium siga superando a la cabina principal, apoyado en la entrega de diez Airbus A321 XLR adicionales, la plena utilización de sus Boeing 787-9 en configuración premium y el inicio del programa de reconfiguración de los 777-300. La aerolínea proyecta que los asientos lie-flat crecerán más del 50% hacia 2030 y que los asientos premium en general lo harán al doble de la tasa de los asientos de cabina principal.

En el frente financiero, la compañía redujo su deuda total en 2.100 millones de dólares durante 2025, situándola en 36.500 millones. Al nivel medio de su guía de beneficios y capex, espera alcanzar su objetivo de deuda inferior a 35.000 millones un año antes de lo previsto, en 2026. El director financiero Devon May subrayó que cualquier remuneración al accionista queda supeditada a llegar a un ratio de deuda neta inferior a 3 veces y a una calificación crediticia de doble B.

En cuanto al mercado latinoamericano, la dirección reconoció que los ingresos unitarios en esa región seguirán bajo presión durante 2026, aunque afirmó que la escala de American en Miami y sus hubs del sur garantizan resultados rentables y una ventaja competitiva a largo plazo.

Preguntas de los analistas: Chicago, gobierno y margen a largo plazo

Los analistas centraron buena parte del turno de preguntas en tres asuntos. El primero fue la rentabilidad del hub de Chicago: un competidor había difundido datos que sugerían pérdidas significativas en ese mercado. Isom rechazó comentar cifras concretas de rentabilidad por hub, pero reiteró que la compañía planea recuperar entre 500 y 550 vuelos diarios en verano y espera que Chicago vuelva a niveles de rentabilidad similares a los anteriores a la pandemia. El segundo asunto fue el tráfico gubernamental, que cayó cerca del 50% en el cuarto trimestre a raíz del cierre federal; la dirección admitió que es pronto para saber cuándo se recuperará ese segmento, aunque lo consideró un potencial elemento alcista para el hub de Washington. Por último, varios analistas preguntaron si la guía anual incorpora el ritmo de reservas actual; el CFO confirmó que no: si las tendencias de enero se mantienen todo el año, la compañía estaría más cerca del extremo superior del rango.