Qué dijo la dirección de American Airlines Group Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre con pérdidas pero mejor de lo previsto

American Airlines registró en el tercer trimestre de 2025 una pérdida ajustada antes de impuestos de 139 millones de dólares, equivalente a 0,17 dólares por acción. La cifra, aunque negativa, quedó en el extremo favorable del rango de orientación dado en julio, respaldada por unos ingresos récord para un tercer trimestre de 13.700 millones de dólares. El ingreso unitario doméstico (PRASM) mejoró mes a mes y entró en terreno positivo en septiembre. El CFO Devon May señaló que la compañía ha recorrido más del 50 % del camino hacia su objetivo de reducir la deuda total por debajo de 35.000 millones de dólares para finales de 2027, apenas nueve meses después de haber fijado esa meta. La liquidez disponible al cierre del trimestre ascendía a 10.300 millones de dólares.

En cuanto a los mercados internacionales, el Atlántico fue la región más rentable del trimestre a pesar de una caída interanual en el ingreso unitario atribuida a la incertidumbre macroeconómica durante el periodo de mayor demanda de reservas. América Latina registró ingresos unitarios por debajo del año anterior por exceso de oferta en rutas de corto radio, aunque la dirección subrayó que la posición en Miami, Dallas-Fort Worth y Phoenix sigue siendo rentable y constituye una ventaja competitiva a largo plazo. El Pacífico cayó en dígito único medio interanual.

Perspectivas: Citi, cabina premium y reducción de deuda

Para el cuarto trimestre, la compañía espera que la capacidad crezca entre un 3 % y un 5 % interanual y que los ingresos suban en ese mismo rango, lo que implicaría un ingreso unitario prácticamente plano respecto al año anterior. La orientación de beneficio por acción para el cuarto trimestre se sitúa entre 0,45 y 0,75 dólares, más del doble del punto medio implícito que la propia compañía manejaba en julio. Para el conjunto del año, la empresa espera un BPA de entre 0,65 y 0,95 dólares y una generación de flujo de caja libre superior a 1.000 millones de dólares. El gran catalizador que la dirección anticipó para 2026 es el inicio de la asociación exclusiva con Citi el 1 de enero, con la que la compañía espera que la remuneración anual procedente de su tarjeta de crédito conjunta y otros socios alcance aproximadamente 10.000 millones de dólares hacia finales de la década, lo que supondría un beneficio operativo incremental de alrededor de 1.500 millones de dólares frente a 2024. La aerolínea también anunció la reconfiguración integral de su flota 777-200, con un aumento del 25 % en asientos de cabina plana y económica premium, y nombró a Nat Pieper como nuevo director comercial, con incorporación el 3 de noviembre.

Turno de preguntas: márgenes, Chicago y el parón gubernamental

Los analistas presionaron sobre la visibilidad de los resultados de 2026. La dirección admitió estar aún en fase de planificación y no ofreció orientación formal de capacidad ni de costes unitarios para el año próximo, aunque Devon May afirmó que la compañía busca expansión de márgenes. Varias preguntas giraron en torno a Chicago, donde American prevé superar las 500 salidas diarias y donde las inscripciones al programa AAdvantage crecieron un 20 % interanual. Isom rechazó cualquier duda sobre la viabilidad de dos operadores de hub en el aeropuerto, recordando la presencia centenaria de la aerolínea en la ciudad. Sobre el equilibrio entre viajero corporativo y premium leisure, Stephen Johnson destacó que el 65 % de la carga de pago en cabina premium ya corresponde a ocio premium, con una tasa de ocupación pagada cercana al 80 %, frente al rango de mediados de los 60 % previo a la pandemia. En cuanto al cierre parcial del gobierno federal, Isom cuantificó el impacto en menos de un millón de dólares diarios en ingresos y expresó confianza en una recuperación rápida de la demanda contenida una vez se reanude la actividad.