Calamos Convertible and High Income Fund

Calamos Convertible and High Income Fund (CHY) es un fondo cerrado (closed-end fund) gestionado por Calamos Investments que busca generar altos ingresos corrientes y, en segundo plano, apreciación del capital. Para ello invierte principalmente en una combinación de bonos convertibles y deuda de alto rendimiento (high yield) emitida por empresas estadounidenses. Al combinar estos dos tipos de instrumentos, el fondo intenta equilibrar el potencial de participar en alzas del mercado accionario —a través de los convertibles— con los ingresos más elevados que ofrecen los bonos de alto rendimiento.

CHY cotiza en el NASDAQ Stock Market bajo el ticker CHY. Al ser un fondo cerrado, sus participaciones se negocian en bolsa de la misma manera que las acciones ordinarias, lo que significa que su precio de mercado puede diferir del valor neto de activos (NAV) del fondo.

Los inversores desde Latinoamérica o España pueden acceder a CHY a través de brokers internacionales con acceso a mercados estadounidenses, ya que el fondo cotiza en el NASDAQ. Al evaluar una plataforma, conviene considerar aspectos como las comisiones de cambio de divisa (USD), los requisitos de apertura de cuenta para no residentes, la regulación del broker y los costos de custodia. Es recomendable también verificar las implicaciones fiscales en el país de residencia, especialmente en lo relativo a la retención en origen de dividendos provenientes de Estados Unidos (formulario W-8BEN).

Sí, CHY tiene una política de distribuciones periódicas a sus accionistas, generalmente de frecuencia mensual, lo cual es habitual en los fondos cerrados orientados a la generación de ingresos. Estas distribuciones pueden provenir de intereses, dividendos de la cartera, ganancias de capital realizadas o, en algunos casos, devolución de capital, por lo que conviene revisar la composición de cada distribución en los comunicados oficiales del fondo.

Entre los riesgos más relevantes destaca el riesgo crediticio, dado que una parte significativa de la cartera está expuesta a deuda de alto rendimiento emitida por empresas con calificaciones por debajo del grado de inversión, lo que implica mayor probabilidad de impago en entornos económicos adversos. El riesgo de tipos de interés también es importante, ya que los precios de los bonos tienden a caer cuando las tasas suben. Adicionalmente, como fondo cerrado, CHY puede cotizar con descuento o prima sobre su NAV, añadiendo una capa de volatilidad de precio independiente del desempeño de la cartera. Por último, el uso de apalancamiento —común en este tipo de fondos— puede amplificar tanto las ganancias como las pérdidas.