Los REITs chocan contra el muro de las tasas largas

Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REITs, por sus siglas en inglés) enfrentaron una nueva jornada adversa ante el avance de los rendimientos en el extremo largo de la curva de tasas, a pesar de que los datos macroeconómicos más recientes ofrecieron cierto alivio en el frente de la política monetaria. Según Seeking Alpha, los mercados accionarios estadounidenses operaron con resultados dispares en este contexto.

El informe de nóminas no agrícolas de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) correspondiente a septiembre registró una creación de apenas 29.000 empleos, una cifra considerablemente inferior a las expectativas del mercado. Además, el crecimiento salarial se desaceleró hasta su ritmo más lento desde 2021, lo que redujo las expectativas de un endurecimiento monetario adicional en el corto plazo.

El índice de Gastos de Consumo Personal subyacente (Core PCE), el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, también sorprendió a la baja. La lectura fue favorecida en parte por revisiones de referencia y metodológicas que redujeron los datos de inflación reportados anteriormente.

Sin embargo, este panorama de menor presión inflacionaria y mercado laboral más frío no fue suficiente para contener el movimiento alcista en los rendimientos de largo plazo. Los REITs, activos especialmente sensibles a las tasas de interés por su estructura de financiamiento y sus flujos de ingresos, absorbieron el impacto de esta dinámica en los bonos del Tesoro a largo plazo.

La tensión entre señales de moderación en la economía y la persistente presión en la parte larga de la curva ilustra el entorno complejo que enfrentan los inversores del sector inmobiliario cotizado en Estados Unidos. Según Seeking Alpha, la dirección que tomen los rendimientos en las próximas semanas será determinante para el desempeño de esta clase de activos.