Goldman Sachs: lo más fácil del rally del S&P 500 ya quedó atrás

El estratega de Goldman Sachs Tony Pasquariello considera que el repunte del 11% acumulado por el S&P 500 en lo que va del año fue impulsado principalmente por un crecimiento sólido de las ganancias corporativas —del 27% interanual—, y no por expansión de múltiplos de valuación. Sin embargo, según señala Investing.com, el banco advierte que sostener ese ritmo será significativamente más difícil en los próximos meses.

Pasquariello destaca que el mercado muestra señales de saturación especulativa: la exposición de los fondos de cobertura (hedge funds) se encuentra en niveles extremos, y el comportamiento del mercado de opciones guarda semejanzas con los excesos registrados en 2021. Ambos factores elevan la vulnerabilidad del mercado ante cualquier decepción en los resultados empresariales.

El ritmo de revisiones al alza en las estimaciones de ganancias —uno de los motores clave del rally— se volvería más difícil de mantener conforme avance el año. Goldman Sachs no descarta que la tendencia continúe, pero subraya que cada punto porcentual adicional de avance requerirá mayor fundamento.

Entre los nombres mencionados en el contexto del análisis figura MU (Micron Technology), empresa vinculada al ciclo de semiconductores y al tema estructural de la inteligencia artificial. Goldman Sachs reitera que la narrativa de largo plazo en torno a la IA permanece intacta, aunque ello no neutraliza los riesgos de corto plazo derivados del posicionamiento actual.

Fuente: Investing.com, análisis publicado el 1 de junio de 2026.