Qué dijo la dirección de Zumiez Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido que pierde impulso al final

Zumiez cerró el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 con ventas netas de 193,3 millones de dólares, un avance del 4,9% respecto al mismo período del año anterior, y una mejora de comparables del 4%. La compañía encadenó así su octavo trimestre consecutivo de crecimiento en ventas comparables. El margen bruto se amplió 170 puntos básicos hasta el 31,7%, impulsado por mejoras en margen de producto, apalancamiento en costos de ocupación y menor merma de inventario. A pesar de ello, la pérdida operativa se redujo a 15,2 millones de dólares frente a los 19,9 millones del año anterior, un avance de 290 puntos básicos en margen operativo. La dirección advirtió que la presión sobre el consumidor se intensificó conforme avanzó el trimestre, una tendencia que se ha prolongado en mayo.

En cuanto a categorías, los productos para hombre lideraron el crecimiento, seguidos de artículos duros, mujer y accesorios. El calzado fue el único segmento con ventas comparables negativas. La marca propia alcanzó el 34% de las ventas, el nivel de penetración más alto en la historia de la compañía, según indicó la dirección.

Europa mejora; la guía del segundo trimestre defrauda expectativas

Europa registró un avance comparable del 5,5% en el trimestre, revertiendo una racha de varios períodos negativos. La dirección atribuyó la mejora a cambios en la gestión de surtido, la apuesta por venta a precio completo y el control de inventario. Pese a ello, los efectos del tipo de cambio limitaron el crecimiento en dólares: las ventas internacionales cayeron un 0,1% en moneda constante. La compañía tiene previsto cerrar seis tiendas internacionales en el ejercicio 2026 y mantiene abierta la posibilidad de retirada en mercados que no logren rentabilidad.

Para el segundo trimestre, Zumiez espera ventas de entre 210 y 215 millones de dólares, lo que equivale a una variación de entre −2% y +0,5% respecto al año anterior. La compañía anticipa que el margen de producto estará entre ligeramente negativo y ligeramente positivo, y que el resultado operativo oscilará entre −1,5% de ventas y el equilibrio. La pérdida por acción estimada, de entre 0,08 y 0,23 dólares, es notablemente peor que la pérdida de 0,06 dólares del segundo trimestre de 2025. La dirección no ofreció guía cuantitativa para el ejercicio completo, aunque reiteró que espera crecimiento de ventas en el año y una expansión del margen operativo de entre 50 y 100 puntos básicos, asumiendo que el segundo semestre resulte algo más débil de lo previsto inicialmente.

Las preguntas de los analistas: consumidor, inventario y cierre de tiendas

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. El primero fue la dependencia de la vuelta al colegio: el CFO, Chris Work, señaló que el 40% de las ventas del segundo trimestre se concentra en las últimas cuatro semanas del período, lo que significa que el resultado final no estará claro hasta finales de julio. El segundo frente fue el inventario: Rick Brooks indicó que la compañía parte de una posición que considera sólida y que mantiene flexibilidad en su planificación para ajustarse tanto al alza como a la baja. El tercer frente fue el cierre de tiendas: Work sugirió que la compañía ha alcanzado el pico de cierres en Norteamérica y que el ritmo se moderará a partir de 2027, mientras que en los mercados internacionales los cierres continuarán si determinados mercados no logran viabilidad. Ningún analista preguntó por la exposición de la cadena de suministro a aranceles específicos, aunque la dirección sí mencionó el impacto del conflicto en Oriente Medio como un factor de presión sobre el gasto discrecional en Norteamérica.