Qué dijo la dirección de Zumiez Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre que superó todas las expectativas

Zumiez cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ventas netas de 239,1 millones de dólares, un alza de 7,5% frente al mismo período del año anterior. Las ventas comparables crecieron 7,6%, encadenando así seis trimestres consecutivos de crecimiento positivo. El resultado fue especialmente notable porque se apoya sobre un aumento del 7,5% ya registrado en el trimestre equivalente de 2024. El margen bruto escaló 240 puntos básicos hasta el 37,6%, impulsado por menores costos de ocupación, mejora en el margen de producto y una reducción en mermas de inventario. Las ganancias por acción llegaron a 0,55 dólares, muy por encima del techo de la guía que la propia compañía había fijado en 0,29 dólares. La dirección atribuyó el resultado a la fortaleza del negocio en Norteamérica, cuyas ventas comparables avanzaron un 10%, mientras que las operaciones internacionales —Europa y Australia— registraron una caída comparable de 3,9%, aunque con mejora secuencial respecto al segundo trimestre.

Dos categorías lideraron el desempeño: la ropa de mujer y los artículos de equipo duro (hard goods), ambas con crecimientos de doble dígito. La dirección señaló que el giro en hard goods refleja el fin de un ciclo bajista de cuatro años en el segmento de skate, golpeado desde el pico pandémico de 2020. La marca propia (private label) alcanzó su mayor penetración histórica en la empresa, representando cerca del 31% de las ventas totales frente al 11%-12% de hace cinco años, y opera con márgenes de producto superiores a la media.

Lo que viene: guía conservadora ante incertidumbre arancelaria

Para el cuarto trimestre fiscal 2025, la compañía espera ventas de entre 291 y 296 millones de dólares, lo que implicaría un crecimiento de entre el 4% y el 6%. Las ventas comparables consolidadas se proyectan en un rango de 2,5% a 4%, con Norteamérica en el tramo del 4,5% al 6,5% y el negocio internacional en terreno negativo de un solo dígito bajo. La dirección advirtió que la situación arancelaria actual agrega incertidumbre tanto a la estrategia de precios como a la capacidad de gasto del consumidor. La guía de ganancias por acción para el cuarto trimestre se sitúa entre 0,97 y 1,07 dólares, frente a los 0,78 dólares del año anterior. Para el conjunto del ejercicio 2025, la empresa espera que el beneficio por acción se ubique entre 0,57 y 0,67 dólares, en contraste con una pérdida de 0,09 dólares en 2024. El inicio de la temporada navideña fue alentador: en los 31 días cerrados al 2 de diciembre, las ventas comparables crecieron 6,6%, con un repunte de 8,7% durante el período de Black Friday y Cyber Monday.

En materia de tiendas, la compañía planea cerrar aproximadamente 21 establecimientos en 2025 —hasta 18 en Estados Unidos, uno en Canadá y dos en Europa— y abrir solo seis nuevas ubicaciones. El gasto de capital para el año se estima entre 10 y 12 millones de dólares, por debajo de los 15 millones de 2024.

Turno de preguntas: skate, marca propia y cuota de mercado

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. El primero fue el repunte de hard goods: la dirección confirmó que el motor es exclusivamente el segmento de skate, que en 2024 había tocado su mínimo histórico tras el pico pandémico de 2020, y expresó cautela optimista sobre la duración del nuevo ciclo alcista. El segundo foco fue la marca propia: los analistas indagaron hasta dónde puede llegar la penetración, y la dirección evitó fijar un techo, señalando que el nivel lo determinará el cliente y que los ciclos de marcas externas pueden alterar la mezcla sin reducir necesariamente las ventas en dólares de private label. El calzado fue identificado como la única categoría en negativo, tanto en el trimestre como en lo que va del cuarto. El tercer punto fue la cuota de mercado: ante la pregunta directa sobre a quién están arrebatando ventas, la dirección no ofreció una respuesta concreta y reconoció que la mayor parte de los avances en los últimos dos años han venido del precio unitario promedio más alto, no del aumento de transacciones, aunque apuntó que ese segundo motor empieza a activarse.