Qué dijo la dirección de Zoetis Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por debajo de las expectativas

Zoetis registró en el segundo trimestre de 2026 ingresos globales de 2.500 millones de dólares, planos en términos reportados y con una caída del 1% en base orgánica operacional. El beneficio neto ajustado retrocedió un 2% en la misma métrica. La compañía atribuyó el resultado, que quedó por debajo de sus propias previsiones, a la combinación de tres presiones simultáneas: la caída continuada de visitas a clínicas veterinarias, el encarecimiento relativo de los tratamientos frente al bolsillo del dueño de mascota, y una competencia que ha intensificado el uso de descuentos, bonificaciones y paquetes cruzados de productos. El segmento de Animales de Compañía retrocedió un 6%, mientras que Ganadería creció un 11% y el negocio internacional avanzó un 6%, mostrando la diversificación del portafolio como elemento amortiguador.

La franquicia de Dermatología, el mayor motor histórico de la compañía, fue el foco principal del deterioro. En EE. UU., las ventas de esta división cayeron un 18%, con Apoquel bajo presión tanto por el descenso de visitas como por la entrada de nuevos competidores en el segundo trimestre. Simparica Trio mantuvo el liderazgo en parasitológicos orales con aproximadamente el 21% de cuota en clínica, aunque los ingresos de la franquicia quedaron planos a nivel global ante la debilidad del mercado estadounidense. En dolor osteoarticular canino, los ingresos cayeron un 24% en EE. UU., en parte por una base de comparación exigente; la división felina, en cambio, mostró dinamismo con un avance del 12% internacionalmente.

Brasil, mercados emergentes y el ángulo internacional

El segmento internacional fue el único que creció de forma significativa, impulsado por mercados emergentes con contribuciones en Ganadería, Animales de Compañía y Diagnóstico. En Brasil, sin embargo, la dirección señaló un desempeño más débil en ganadería, atribuido a dificultades macroeconómicas y a la menor medicación tras el fin de la vacunación obligatoria contra la fiebre aftosa. En parasitológicos, la compañía destacó el avance de Simparica Trio en Brasil como prueba del potencial de los mercados donde la protección triple aún está en fase de adopción. También se mencionó positivamente el crecimiento en Oriente Medio y Asia en el negocio avícola.

Lo que viene: guía revisada a la baja y cambios en la cúpula

Zoetis recortó sus previsiones para el conjunto de 2026. La compañía espera que los ingresos se sitúen entre 9.120 y 9.320 millones de dólares, lo que representa una caída orgánica operacional de entre el 3% y el 1%. El beneficio neto ajustado se espera en el rango de 2.570 a 2.620 millones, una contracción orgánica de entre el 9% y el 5%. El BPA ajustado diluido se estima entre 6,15 y 6,25 dólares. La dirección subrayó que la guía no asume una mejora del entorno de mercado y que los datos de ventas de julio no indican aún estabilización. En paralelo, Zoetis anunció el nombramiento de Jay Saccaro como nuevo CFO y COO, un cargo de nueva creación, y la promoción de Abhay Nayak a la presidencia de las operaciones comerciales en EE. UU. Wetteny Joseph, CFO saliente, permanecerá como asesor especial hasta principios de 2027.

Turno de preguntas: presión sobre precios y horizonte competitivo

Los analistas centraron sus preguntas en la naturaleza y duración de las acciones de precio. La dirección aclaró reiteradamente que no está reduciendo precios de lista, sino aumentando inversiones en márgenes brutos netos —descuentos en punto de venta, bonificaciones por cuota en clínica, paquetes cruzados de portafolio— medidas que son más difíciles de cuantificar externamente. Kristin Peck reconoció que en un entorno de menor poder adquisitivo del dueño de mascota, la diferenciación clínica de los productos puede no ser suficiente para retener cuota cuando la competencia ofrece incentivos agresivos. Sobre el horizonte competitivo, la compañía no descartó que las presiones en Dermatología se extiendan a 2027, evitando comprometerse con una fecha concreta de normalización. Un analista preguntó directamente si Zoetis tiene los mejores productos; Peck defendió la superioridad de seguridad y eficacia de Apoquel, Trio y Cytopoint, pero admitió que la asequibilidad está cambiando las decisiones de compra. La fortaleza de la ganadería en EE. UU. fue también objeto de escrutinio: la dirección atribuyó parte del crecimiento del 23% en ese mercado a factores transitorios, entre ellos la demanda de parasiticidas inyectables por el brote de gusano barrenador del Nuevo Mundo, y anticipó que el crecimiento en la segunda mitad del año moderará hasta el rango de dígito simple medio.