Qué dijo la dirección de Zoetis Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por debajo de las expectativas, con el segmento de mascotas como protagonista negativo

Zoetis cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos globales de 2.300 millones de dólares, planos en términos orgánicos operacionales, y un crecimiento del 1% en beneficio neto ajustado. La compañía atribuye el resultado a la confluencia de tres factores en el segmento de animales de compañía: el aumento acumulado de precios en las clínicas veterinarias ha reducido las visitas y endurecido la sensibilidad al precio de los dueños de mascotas; la competencia se ha intensificado en dermatología y parasiticidas con rivales que aplican descuentos y promociones agresivas por periodos prolongados; y, a diferencia de ciclos competitivos anteriores, esta entrada de nuevos jugadores no ha expandido el mercado total. El segmento de animales de compañía en EE. UU. cayó un 11% y la dermatología clave retrocedió un 13% en ese mercado. En contraste, ganadería creció un 12% a escala global, impulsada por la demanda de proteína animal y condiciones favorables para los productores.

La división internacional aportó un crecimiento orgánico del 10%, aunque la compañía advierte que aproximadamente 100 millones de dólares de esa cifra corresponden a ventas desplazadas desde el cuarto trimestre de 2025 por el realineamiento fiscal. Descontado ese efecto, el segmento internacional habría sido plano. Brasil aparece como nota positiva: el lanzamiento de Simparica Trio en ese mercado impulsó un crecimiento del 29% en esa línea a nivel internacional, lo que es relevante para lectores en mercados latinoamericanos. China también contribuyó, con un crecimiento del 13% en vacunas para pequeños animales gracias al mayor uso de FeloVax.

Perspectivas y medidas que la dirección anuncia

Zoetis revisó a la baja su guía para el año completo 2026, con un crecimiento de ingresos orgánicos operacionales del 2% al 5% y un crecimiento del beneficio neto ajustado del 2% al 6%. La compañía espera que la presión macroeconómica y la intensidad competitiva persistan a lo largo del año, sin asumir una recuperación de los inventarios en canales de distribución ni una mejora significativa en las visitas a clínicas. La dirección espera que ganadería crezca en el rango de un dígito medio-alto, mientras que animales de compañía lo haría en un dígito bajo a medio. Entre las acciones anunciadas figuran un programa de reducción de costes y productividad, el refuerzo de programas de lealtad para dueños de mascotas en el punto de venta, el avance de innovaciones de ciclo de vida como anticuerpos monoclonales de larga duración y la adquisición pactada del negocio de genómica animal de Neogen. La compañía también indicó que espera que Cytopoint Plus fortalezca su liderazgo en dermatología hacia finales de año, y que Lenivia —ya aprobado en ciertos mercados europeos y Canadá— amplíe la franquicia de dolor por OA.

Turno de preguntas: los analistas presionan sobre la competencia y la recuperación

Los analistas cuestionaron con insistencia si el entorno competitivo actual representa un cambio estructural permanente en el mercado de salud animal, que históricamente ha sido resistente al ciclo económico y poco afectado por genéricos. La consejera delegada Kristin Peck rechazó esa lectura, argumentando que la demanda estructural del cuidado veterinario permanece intacta y que no se esperan genéricos en las categorías clave —dermatología, dolor por OA ni parasiticidas— en el horizonte cercano. Varios analistas señalaron que la guía implica una aceleración importante en los trimestres siguientes tras un primer trimestre muy débil, y presionaron a la dirección para que explicara qué factores concretos la sustentan más allá de los comparables más fáciles del segundo semestre. Wetteny Joseph precisó que no se asume reposición de inventario en canales, sino que el impulso vendría de la estabilización observada en Librela y Simparica y de las acciones comerciales en curso. También se cuestionó la estrategia de precios ante la competencia: la dirección confirmó que no planea reducir precios de lista en productos clave, y que el ajuste pasa por programas de asequibilidad para el consumidor final y por promociones cruzadas entre categorías.