Qué dijo la dirección de Zoom Communications, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre por encima de las guías, con la caída del crecimiento ya en el retrovisor

Zoom cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 1.178 millones de dólares, un 4% más que un año antes y 13 millones por encima del límite superior de su propia previsión. La CFO Michelle Chang señaló que el crecimiento interanual tocó fondo en el segundo trimestre y mejoró en el tercero, impulsado tanto por el segmento empresarial como por el negocio en línea. El margen operativo no GAAP fue del 38,9% y el beneficio por acción no GAAP de 1,38 dólares superó en siete centavos el techo de la guía. La compañía cerró el trimestre con aproximadamente 7.700 millones de dólares en efectivo y valores. La junta autorizó además una recompra de acciones adicional de 1.200 millones de dólares, lo que eleva el programa total vigente a cerca de 2.000 millones, que la compañía espera ejecutar antes del cierre del ejercicio fiscal 2026.

Entre los indicadores operativos, la tasa de cancelación mensual en el negocio en línea bajó a su mínimo histórico del 2,7%, treinta puntos básicos menos que hace un año. Los usuarios activos mensuales de Zoom AI Companion crecieron un 59% trimestre a trimestre, y la compañía anunció en Zoomtopia el lanzamiento de AI Companion 2.0, una versión que amplía el contexto que el asistente puede procesar e incorpora fuentes de información externas e internas, sin coste adicional para los clientes actuales.

Ángulo hispano: el mayor contrato de Contact Center de la historia de Zoom va a España

El hecho más relevante para los mercados hispanohablantes es que el cliente protagonista del trimestre fue la Agencia Tributaria española. Hace dos años desplegó 30.000 líneas de Zoom Phone; en el tercer trimestre firmó el mayor contrato de Contact Center en la historia de la compañía, con más de 20.000 puestos de agente, junto con Zoom Workplace. Eric Yuan explicó que la fiabilidad demostrada durante la campaña de renta de 2022 fue determinante para que la agencia confiara en la arquitectura escalable de Zoom para una implantación de ese tamaño. El acuerdo llegó a través del canal de distribución, al igual que los otros tres mayores contratos de Contact Center del trimestre.

Lo que viene: monetización de la IA y nuevas verticales

La compañía espera lanzar en el primer semestre del próximo año el complemento de pago Custom AI Companion, pensado para empresas que necesiten integrar bases de datos propias, aplicaciones de terceros —ServiceNow, Workday, HubSpot— o avatares de IA personalizados. También prevé versiones específicas para sanidad y educación disponibles desde el primer trimestre del próximo año. Adicionalmente, la compañía espera introducir Zoom Workplace para trabajadores de primera línea —sectores como retail, sanidad y fabricación— en la primera mitad de 2025. Para el conjunto del ejercicio fiscal 2025, la compañía eleva su previsión de ingresos al rango de 4.656 a 4.661 millones de dólares, con un margen operativo no GAAP del 39% en el punto medio. La CFO indicó que la tasa de crecimiento implícita en la guía del cuarto trimestre —en torno al 2,7% interanual en el punto medio— puede servir como referencia aproximada para modelar el ejercicio 2026, aunque la guía formal se publicará en febrero.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas concentraron sus preguntas en tres focos. El primero fue la monetización de la inteligencia artificial: varios preguntaron cuándo y cómo se traducirán en ingresos los millones de usuarios de AI Companion. Yuan reconoció que la monetización directa de Workplace llegará sobre todo en la segunda mitad del próximo año, y que por ahora la IA actúa principalmente como argumento de retención y de nuevas ventas. El segundo foco fue el margen: los márgenes operativos caen ligeramente año a año por las inversiones en IA, y Chang no confirmó si la compañía convergerá hacia el rango de largo plazo presentado en su día del analista el próximo ejercicio. El tercer punto fue WorkVIVO: la asociación con Meta, que está retirando su producto Workplace, es el motor principal del crecimiento del 72% interanual en clientes de WorkVIVO, pero la dirección se negó a cuantificar qué parte del incremento procede directamente de esa migración.