Qué dijo la dirección de Zions Bancorporation, National Association en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de mejora operativa opacado por una pérdida crediticia puntual

Zions Bancorporation reportó resultados del tercer trimestre de 2025 con avances en sus métricas principales: el margen de interés neto se expandió por séptimo trimestre consecutivo hasta el 3,28%, los ingresos por comisiones ajustadas crecieron un 6% respecto al trimestre anterior y el ratio de eficiencia mejoró hasta el 59,6%. El ingreso neto antes de provisiones ajustado alcanzó los 352 millones de dólares, un 18% más que en el mismo período del año anterior. Sin embargo, los resultados quedaron marcados por un cargo de 50 millones de dólares relacionado con dos préstamos C&I vinculados entre sí, lo que elevó las pérdidas netas por créditos fallidos al 0,37% anualizado. La dirección subrayó que, excluido ese evento, las pérdidas habrían sido de apenas 4 puntos básicos. La utilidad diluida por acción fue de 1,48 dólares, frente a 1,63 dólares en el trimestre anterior.

Perspectivas: crecimiento moderado con margen al alza

Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera que el ingreso neto por intereses, las comisiones y los préstamos sean moderadamente superiores a los niveles actuales, asumiendo recortes de la tasa de referencia de la Reserva Federal de 25 puntos básicos en octubre y diciembre de 2025, y otros dos recortes en marzo y julio de 2026. El crecimiento del crédito estará liderado por préstamos comerciales e industriales (C&I). El director financiero Ryan Richards señaló que el repricing de activos a tasa fija aportará entre 2 y 3 puntos básicos adicionales al rendimiento de activos productivos. El presidente Harris Simmons reiteró que un margen de interés neto cercano al 3,50% es el nivel al que aspira la entidad en el largo plazo, aunque aclaró que no proyecta alcanzarlo en los próximos 12 meses. La compañía espera continuar generando apalancamiento operativo positivo.

Turno de preguntas: el foco en los dos créditos problemáticos y en el libro NDFI

La mayor parte de las preguntas de los analistas giró en torno al evento crediticio revelado en un formulario 8-K presentado la semana anterior a la llamada. La dirección limitó sus comentarios a lo ya divulgado públicamente, confirmó que se ha iniciado una revisión externa de políticas y procedimientos, y afirmó no haber encontrado situaciones similares en el resto de la cartera. Los analistas también cuestionaron la exposición del banco a instituciones financieras no depositarias (NDFI), que representa aproximadamente el 3% del total de préstamos y está diversificada en arrendamiento de equipos, líneas de capital comprometido y otras subcategorías. Harris Simmons fue más allá del caso concreto y advirtió sobre los riesgos sistémicos del crédito privado no bancario, señalando su rápido crecimiento, escasa regulación y ausencia del respaldo estructural de liquidez que tiene el sector bancario. En cuanto a recompras de acciones, la dirección indicó que, incorporando las pérdidas no realizadas en la cartera de valores (AOCI), el capital tangible se acerca al umbral que les permitiría actuar con más claridad, situándolo a unos 12 meses de distancia. Sobre posibles adquisiciones, Simmons afirmó estar abierto a operaciones que aumenten densidad en mercados existentes, pero descartó sentir ninguna presión para cerrar acuerdos.