Qué dijo la dirección de Zions Bancorporation, National Association en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por partidas extraordinarias

Zions Bancorporation reportó ganancias por acción de 3,05 dólares en el segundo trimestre de 2026, cifra que incluye una ganancia antes de impuestos de 215 millones de dólares por la liquidación de acciones Visa Clase B-1 y una ganancia no realizada de 37 millones netos en una inversión del programa SBIC. Excluidas esas partidas excepcionales, el BPA ajustado fue de 1,74 dólares frente a 1,58 dólares en el mismo trimestre del año anterior, un avance del 10%. El margen de interés neto se mantuvo estable respecto al trimestre previo en 3,27% y mejoró 10 puntos básicos interanualmente. Los préstamos medios crecieron a una tasa anualizada del 4,7%, liderados por la cartera comercial e industrial, mientras que los depósitos medios de clientes avanzaron un 4,0%. Las pérdidas crediticias netas fueron de apenas 6 puntos básicos anualizados, y el ratio de activos en mora permaneció sin cambios en 48 puntos básicos.

En el plano estratégico, la dirección destacó el crecimiento de su división de Mercados de Capitales —lanzada en 2020— y anunció que espera cerrar en el tercer trimestre la adquisición del negocio de préstamos multifamiliares de Fannie Mae y Freddie Mac de Basis Investment Group, junto con los derechos de servicio hipotecario asociados. La dirección aclaró que ningún ingreso derivado de esa operación está incluido en las previsiones actuales, y que los beneficios financieros se materializarán de forma gradual. También se presentó una nueva cuenta de depósito para pequeñas empresas denominada "Business Beyond Account", complementaria a la cuenta Gold para consumidores lanzada el año anterior; entre ambos productos se han abierto más de 10.000 cuentas en lo que va de año.

Perspectivas: tipos al alza como palanca de crecimiento

Para el segundo trimestre de 2027, la compañía espera que el ingreso neto por intereses crezca de forma moderada, asumiendo una subida de tipos implícita en la curva a plazo a 30 de junio. Si se materializaran dos alzas de la Reserva Federal en lugar de una, la dirección señaló que el crecimiento del ingreso neto por intereses podría situarse en la parte alta de un solo dígito. En cuanto a los ingresos por comisiones ajustados, la compañía espera que crezcan moderadamente respecto al nivel de 181 millones de dólares del segundo trimestre de 2026, con Mercados de Capitales contribuyendo de forma destacada. Los gastos no financieros ajustados también se esperan moderadamente crecientes. Para el conjunto del año 2026, la dirección reiteró su expectativa de apalancamiento operativo positivo en un rango de 100 a 150 puntos básicos en términos ajustados, excluyendo la ganancia de Visa.

Turno de preguntas: depósitos, capital y tipos centran el debate

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la presión competitiva en depósitos: varios participantes señalaron que el saldo de depósitos sin remuneración bajó en términos de saldo final de trimestre y que el coste spot de los depósitos totales subió ligeramente hasta el 1,49%. La dirección reconoció que el entorno es competitivo y que algunas campañas de captación se aproximan a tasas mayoristas, pero subrayó que se trata de clientes reales y no de dinero comprado en el mercado abierto. Scott McLean mencionó que la entidad mantiene aproximadamente 6.500 a 7.000 millones de dólares en depósitos fuera de balance susceptibles de reincorporarse, y que el saldo combinado de depósitos intermediados y financiamiento overnight neto asciende a unos 2.500 millones. El segundo eje fue el capital: el ratio CET1 mejoró hasta el 11,8%, y Harris Simmons indicó que la compañía espera incrementar gradualmente la devolución de capital a los accionistas, tanto vía recompras como dividendo, conforme el AOCI continúe mejorando de forma predecible. Sobre fusiones y adquisiciones, Simmons fue explícito al señalar que el foco es el crecimiento orgánico y que cualquier operación corporativa sería oportunista. El tercer eje fue la política monetaria: ante la pregunta directa de si el banco prefiere una subida de tipos, Simmons expresó su opinión favorable al nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, a quien describió como más próximo a Milton Friedman y centrado prioritariamente en la inflación, lo que en su opinión inclina la balanza hacia tipos más elevados mientras la inflación siga siendo persistente. Un asunto que los analistas no lograron desarrollar fue el relacionado con los costes legales vinculados al caso Cantor Fund: la dirección reconoció que es un componente relevante del aumento en gastos de crédito, pero declinó ofrecer más detalles.