Qué dijo la dirección de Zions Bancorporation, National Association en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de recuperación, con la estacionalidad como principal lastre

Zions Bancorporation cerró el primer trimestre de 2026 con un beneficio neto de 232 millones de dólares, equivalente a 1,56 dólares por acción diluida, lo que supone un avance del 37% frente al mismo periodo del año anterior. La dirección atribuyó la mejora a un crecimiento de los ingresos, una provisión para pérdidas crediticias más baja y un tipo impositivo efectivo menor. Respecto al cuarto trimestre de 2025, el resultado descendió un 11%, un retroceso que el equipo directivo explicó por dos días menos en el periodo, menores ganancias en valores y los gastos de compensación propios del inicio de año. El margen de interés neto fue del 3,27%, cuatro puntos básicos menos que el trimestre anterior, presionado por la revalorización de activos tras los recortes de tipos de finales de 2025. Las pérdidas crediticias se mantuvieron en apenas tres puntos básicos anualizados, y los activos problemáticos continuaron reduciéndose.

Lo que la dirección anticipa para los próximos doce meses

La compañía espera que los ingresos netos por intereses crezcan entre un 7% y un 8% en el horizonte del primer trimestre de 2027 frente al mismo periodo de 2026, asumiendo que los tipos de referencia se mantienen sin cambios, en línea con la curva forward a 31 de marzo. Ese escenario, según el CFO Ryan Richards, situaría el resultado por encima de la guía oficial, calificada como «moderadamente creciente». En cuanto al apalancamiento operativo positivo para el conjunto de 2026, la dirección reiteró su previsión de entre 100 y 150 puntos básicos, y aclaró que ese rango ya incorpora la ausencia de recortes de tipos que antes se contemplaban para junio y septiembre. En el frente de capital, el ratio CET1 se situó en el 11,5%. Richards señaló que las propuestas de Basilea III en su versión final podrían aportar un alivio de activos ponderados por riesgo de entre el 9% y el 10%, lo que equivaldría a aproximadamente 93 puntos básicos adicionales de CET1. La compañía espera continuar con recompras de acciones, sujetas a la aprobación del consejo y los reguladores, aunque también destinará capital a la adquisición pendiente del programa de préstamos de agencia de Basis Investment Group —negocio de Fannie Mae y Freddie Mac orientado a vivienda multifamiliar en el oeste de Estados Unidos—. Sobre el negocio energético en Texas, el presidente Scott McLean indicó que la cartera de reservas de petróleo y gas lleva varios años estancada en torno a los 2.000 millones de dólares, pero que la salida de competidores del segmento —alrededor del 40% de los bancos que operaban en ese nicho han abandonado— crea condiciones favorables para un crecimiento gradual.

Las preguntas que los analistas presionaron más

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, los márgenes: varios analistas indagaron sobre la trayectoria del rendimiento de los activos y el coste de los depósitos. Richards explicó que aún queda revalorización pendiente en carteras de tipo fijo —bonos municipales, préstamos con garantía hipotecaria sobre vivienda ocupada por el propietario— y que los swaps cancelados generarán un viento de cola decreciente: unos 10 millones de dólares de lastre en este trimestre que se reducirán a cerca de 5 millones en el cuarto trimestre del año. Segundo, el crecimiento del crédito: el director de crédito Derek Steward señaló que los conductos están «saludables» en pequeña empresa, banca corporativa y sindicaciones, y que el mercado inmobiliario comercial muestra mayor actividad tras un periodo de estabilización, aunque con presión de precios notable. McLean subrayó que la exposición a préstamos a entidades financieras no bancarias es de apenas 2.000 millones de dólares y no ha crecido en cinco años, diferenciando a Zions de competidores con mayor concentración en ese segmento. Tercero, la inteligencia artificial: Harris Simmons reconoció múltiples casos de uso internos —revisión de tasaciones, contratos, análisis crediticio— y relativizó los riesgos para los márgenes del sector, argumentando que la economía tiene capacidad de adaptación y que los saldos de depósitos no remunerados son en gran medida compensación por servicios prestados, no dinero ocioso susceptible de migrar por la acción de agentes automáticos.