Qué dijo la dirección de Zimmer Biomet Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las expectativas en implantes y robótica

Zimmer Biomet cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 2.177 millones de dólares, un avance del 4% en moneda constante orgánica que superó las previsiones internas de la compañía. El crecimiento en EE. UU. alcanzó el 4,6% orgánico, impulsado por caderas —que avanzaron un 5,9% en el mercado estadounidense— y por la división de Tecnología y Datos, que creció un 53% en el país y registró ventas récord de equipos de capital. En el lado negativo, rodillas apenas creció un 0,1% a nivel global, arrastrada por una caída del 1,5% internacional en la que China y mercados emergentes concentraron la presión. El beneficio por acción ajustado fue de 2,07 dólares, en línea con el año anterior, ya que los mayores ingresos y la reducción del número de acciones se vieron compensados por la dilución de la adquisición de Paragon 28 y las inversiones en la red comercial de EE. UU. El flujo de caja libre creció un 24%, hasta 308 millones de dólares.

Perspectivas elevadas y transformación comercial en marcha

Tras el comportamiento del primer semestre, la compañía elevó su previsión de crecimiento orgánico en moneda constante para el conjunto de 2026 hasta un rango del 2,25%–3,25%, frente al 1%–3% anterior, y situó la guía de beneficio por acción ajustado en 8,47–8,59 dólares. La dirección espera que los tipos de cambio aporten unos 50 puntos básicos al crecimiento reportado para el año, mientras que Paragon 28 contribuirá 110 puntos básicos adicionales al crecimiento total. En paralelo, la compañía amplió su programa de recompra de acciones hasta 1.000 millones de dólares en 2026. Ivan Tornos subrayó que la transición hacia una fuerza de ventas especializada en EE. UU. avanza mejor de lo esperado, con baja rotación de personal y menor disrupción comercial de la anticipada, y que el proceso se completará a finales de 2027. Entre los proyectos de eficiencia operativa, destacó la apertura de un centro de capacidades global en India para redirigir gasto en I+D y la construcción de una nueva planta manufacturera en Costa Rica, cuyas primeras líneas de producción se prevén para el próximo año.

Ángulo para mercados hispanos: La planta de Costa Rica representa un componente clave de la estrategia de resiliencia de la cadena de suministro de Zimmer Biomet en América Latina. Asimismo, el negocio en China —que la dirección cifró en apenas el 2% de los ingresos y el 1% del EBITDA— acumula caídas del 20% en 2026, aunque la compañía espera comparables favorables en 2027. No hubo mención específica a operaciones en México, Brasil ni España.

Preguntas de los analistas: mercado, precios y búsqueda de CFO

Los analistas pusieron a prueba la visión de la dirección sobre la salud del mercado de reconstrucción articular ante señales de desaceleración sectorial en el primer semestre. Tornos descartó los riesgos asociados a los recortes de Medicaid y la expiración de subsidios del mercado ACA, argumentando que la exposición de Zimmer Biomet a esos pagadores es de un solo dígito bajo, mientras que Medicare —cuya base es la población mayor de 65 años— representa la mayoría de sus procedimientos. Sobre precios, reiteró la guía de erosión máxima de 100 puntos básicos y rechazó que el entorno de centros ambulatorios (ASC) vaya a intensificar esa presión, señalando que el implante representa solo el 14%-15% del coste total del episodio. En el capítulo de fusiones y adquisiciones, confirmó que el perfil objetivo son operaciones de hasta 2.000 millones de dólares, acretivas en BPA en el segundo año y con retorno sobre el capital invertido de doble dígito en el año cinco. Ante la pregunta por la búsqueda de un CFO permanente, Tornos se mostró sin prisa, destacando la labor del interino Paul Stellato, y evitó dar plazos concretos.