Qué dijo la dirección de Zimmer Biomet Holdings, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido, impulso tecnológico y beneficio arancelario

Zimmer Biomet abrió 2026 con ventas netas de 2.087 millones de dólares, un avance del 2,9% en base orgánica a tipos de cambio constantes, en el extremo superior de su guía anual. El beneficio por acción ajustado fue de 2,09 dólares, un incremento del 15% interanual. La compañía advirtió que el trimestre incorporó un beneficio de 0,20 dólares por acción asociado a la invalidación de los aranceles IEEPA, una parte del cual se había anticipado para la segunda mitad del año. Sin ese efecto, el desempeño subyacente también superó ligeramente las expectativas internas. El segmento de tecnología, datos, cemento óseo y cirugía creció casi un 12%, con la plataforma robótica TMINI registrando un avance del 30%.

En rodilla de EE. UU., el crecimiento del 2,2% quedó por debajo del potencial del mercado. La dirección atribuyó esto a la pérdida de dos cuentas de tamaño considerable, una huelga en Kaiser en la Costa Oeste —donde Zimmer Biomet tiene su mayor cuota en rodilla— y la migración de implantes de marcas legadas como NexGen y Vanguard hacia la plataforma Persona. En cadera de EE. UU., el avance fue del 5%, respaldado por la estrategia de «triple juego» que combina implantes, la plataforma de navegación por IA OrthoGrid y el sistema de impacto quirúrgico HAMMR.

Perspectivas para el resto del año y cambios en la guía

La compañía mantuvo sin cambios su guía de crecimiento orgánico a tipos constantes del 1% al 3% para 2026, con un crecimiento reportado del 2,5% al 4,5%, al considerar que es pronto para recoger en la guía la fortaleza del primer trimestre en un año que describe como de transición. Sí elevó la previsión de BPA ajustado a un rango de 8,40 a 8,55 dólares, frente a los 8,30–8,45 anteriores, y el crecimiento esperado del flujo de caja libre al 9%–11%, desde el 8%–10% previo. La dirección indicó que los márgenes operativos caerán ligeramente menos de 50 puntos básicos respecto a 2025, aunque anticipó una presión de aproximadamente 200 puntos básicos en el segundo trimestre. En cuanto a aranceles, la compañía asume que los aranceles del 122 permanecen vigentes en la segunda mitad del año y que los IEEPA siguen invalidados. Sobre la investigación 232, el CFO señaló que la situación «permanece fluida», mientras que el CEO añadió que las fuentes internas sugieren que las empresas bajo el Protocolo de Nairobi podrían quedar exentas.

En mercados internacionales —relevantes para el lector hispano—, la compañía reconoció disrupción derivada de cambios en su red de distribuidores en mercados emergentes, Oriente Medio, Europa y China, donde pasó de redes amplias a uno o dos socios por mercado. La dirección espera recuperar el ritmo y crecer a mediados de un dígito en la segunda mitad del año en el segmento internacional. En Japón, segundo mayor mercado para la compañía, destacó la rápida adopción del implante de cadera con núcleo de yodo cálido.

Turno de preguntas: ventas, aranceles y relevo en la dirección financiera

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la transformación de la fuerza de ventas en EE. UU.: la dirección reveló que el porcentaje de representantes no exclusivos («1099») cayó del 66% a inicio de año a menos del 60% al cierre del primer trimestre, y que los territorios ya convertidos a dedicación exclusiva han pasado de una media de 7 casos semanales a doble dígito, frente a las 16–17 de su principal competidor. Segundo, el impacto arancelario: el CFO explicó con detalle que el beneficio de 0,20 dólares se originó en la invalidación de los aranceles IEEPA, de los cuales 0,10 dólares suponen un adelanto de lo que se esperaba en el segundo semestre, y los otros 0,10 dólares constituyen la mejora neta que justifica la elevación de la guía de BPA. Tercero, el relevo en la dirección financiera: Suketu Upadhyay anunció su salida hacia el sector biotecnológico tras casi siete años en el cargo; Paul Stellato, actual director de contabilidad y FP&A corporativo, asumirá como CFO interino mientras se busca sucesor. Los analistas preguntaron si las garantías salariales ofrecidas a representantes en transición se excluían del BPA ajustado; la dirección confirmó que no, encuadrándolas como inversión comercial ordinaria.