Qué dijo la dirección de York Space Systems, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un año de inflexión: ingresos crecen 52 % y la dirección apunta a rentabilidad en 2026

York Space Systems cerró 2025 con ingresos de 386,2 millones de dólares, un aumento del 52 % respecto al año anterior, impulsado principalmente por el avance en dos contratos de la capa de transporte Tranche 2 del programa PWSA del Departamento de Defensa. El margen bruto mejoró siete puntos porcentuales hasta el 20 %, y el margen de contribución —métrica que la compañía considera central, al excluir gastos generales— llegó al 32 %, dos puntos más que en 2024. La pérdida por acción fue de 0,89 dólares. La compañía salió a bolsa el 30 de enero de 2026 y obtuvo ingresos netos de 582,6 millones de dólares en su OPI, con lo que su liquidez total ascendió a 895,2 millones de dólares al cierre de enero. La dirección destacó que los gastos de capital en 2025 fueron de apenas 8,9 millones de dólares, frente a 18 millones en 2024, como reflejo de un modelo de fabricación que consideran altamente eficiente.

Durante el año se lanzaron 23 satélites, incluyendo una constelación de 21 unidades para el DoD en septiembre —primera en órbita para el PWSA Tranche 1— y la misión Dragoon, que pasó de firma de contrato a órbita en solo siete meses. La compañía adquirió ATLAS Space Operations (red global de estaciones terrestres) y, ya en 2026, Orbion Space Technologies (propulsión eléctrica), integrando verticalmente componentes críticos de la cadena de suministro.

Lo que viene: guía de ingresos de 545–595 millones y nuevos contratos clasificados

La compañía espera ingresos de entre 545 y 595 millones de dólares en 2026, lo que representa un crecimiento del 48 % en el punto medio. Más del 70 % de esa cifra ya está respaldado por la cartera de pedidos existente; el resto se anticipa de nuevos contratos gubernamentales que la dirección estima comenzarán a adjudicarse hacia mediados de año. La compañía espera tener 140 satélites en órbita para finales de 2027, partiendo de los 33 actualmente operativos y los 107 en producción dentro de la cartera actual —cifra que aún no incluye la nueva constelación comercial de más de 20 satélites con plataforma M-CLASS, anunciada por contrato de 187 millones de dólares.

Durante la llamada, el director ejecutivo reveló que la compañía acaba de ganar dos contratos IDIQ con distintos clientes clasificados, sumándose al contrato comercial y a la cartera existente. También anticipó la posibilidad de adquisiciones adicionales orientadas a integrar tecnologías de la cadena de suministro o a expandir mercados adyacentes. La compañía tiene identificado un pipeline de 11.000 millones de dólares, cifra que la dirección prevé que seguirá creciendo.

Turno de preguntas: arquitectura PWSA, márgenes y cadena de suministro

Los analistas presionaron sobre la incertidumbre en torno al programa PWSA y su posible reconfiguración bajo el paraguas de Golden Dome. La dirección evitó confirmar detalles de calendario o estructura definitiva, pero argumentó que la comunicación satelital es el componente más crítico de cualquier arquitectura de defensa y que lo más probable es que el transporte se integre en algo llamado Space Data Network. Ante la pregunta sobre si el PWSA está siendo reducido o redirigido, el CEO respondió que los contratos se están adjudicando activamente en el ámbito clasificado y que la compañía ya ha ganado dos IDIQ en ese segmento.

Sobre márgenes, el CFO explicó que las mejoras provienen de la mezcla de programas más nuevos —con mayor margen porque se licitaron con más experiencia productiva acumulada— y de la virtual eliminación de ajustes negativos en las estimaciones a la terminación (EAC). Respecto a la cadena de suministro, la dirección sostuvo que los cuellos de botella que afectan a competidores fueron resueltos por York años atrás, y que la estrategia de inventariar plataformas de satélites permitirá absorber retrasos puntuales sin afectar los calendarios de entrega. Un analista preguntó si construir inventario cambia el reconocimiento de ingresos: el CFO confirmó que no altera la metodología, pero sí acelera el ciclo de reconocimiento una vez que el activo se asigna a un contrato.