Qué dijo la dirección de Yatsen Holding Limited en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de crecimiento en ingresos pero pérdidas operativas ampliadas

Yatsen registró en el primer trimestre de 2026 un incremento de ingresos netos totales del 22,5% interanual, hasta 1.020 millones de renminbi, impulsado principalmente por sus marcas de cuidado de la piel, que crecieron un 58,5%. Sin embargo, este avance en la línea superior no se trasladó al resultado operativo: la pérdida operativa se amplió hasta 99 millones de renminbi, frente a los 34,1 millones del mismo período del año anterior. El margen bruto alcanzó un máximo histórico del 80,2%, pero los gastos de venta y mercadotecnia se dispararon hasta representar el 72,2% de los ingresos —frente al 66,4% del año previo—, erosionando buena parte de esa mejora. Por el contrario, las marcas de cosmética color registraron una caída del 5% en ingresos.

Tres pilares estratégicos y una colocación privada completada

La dirección articuló su estrategia en torno a tres ejes: inversión en I+D —que ya supone el 3,9% de los ingresos—, fortalecimiento del valor de marca mediante presencia en congresos médicos internacionales como el AMW en Mónaco, y optimización de la rentabilidad a largo plazo. En ese marco, Yatsen completó el 21 de mayo de 2026 el primer tramo de una colocación privada de notas convertibles y warrants, con la participación de nuevos inversores institucionales junto al fundador y a Caspar Capital. La compañía espera que este financiamiento respalde su hoja de ruta estratégica. Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera ingresos netos totales de entre 1.200 y 1.300 millones de renminbi, lo que representaría un crecimiento de entre el 10% y el 20% interanual.

Turno de preguntas: competencia extranjera y el modelo de Douyin

Los analistas de CICC y Citic Securities centraron sus preguntas en dos frentes: la capacidad de Yatsen para sostener el crecimiento en cuidado de la piel ante la presión de marcas extranjeras de lujo, y los factores detrás del desempeño en la plataforma Douyin. Sobre el primer punto, el CEO reconoció que la competencia es intensa, pero defendió una posición diferenciada apoyada en inteligencia artificial, datos de consumidores y lanzamientos de producto con respaldo científico. Sobre Douyin, la dirección atribuyó el crecimiento a una mayor mezcla de canales profesionales y físicos, que —según señaló— permiten un mejor equilibrio entre crecimiento y rentabilidad. Ningún ejecutivo ofreció detalles cuantitativos sobre cuota de mercado ni sobre el impacto concreto de las herramientas de IA mencionadas.