Qué dijo la dirección de YETI Holdings, Inc. en la llamada del Q2 2026

Crecimiento del 9% y márgenes por encima de lo previsto

YETI cerró su segundo trimestre fiscal 2026 con ventas de aproximadamente 484 millones de dólares, un alza del 9% interanual, impulsada por crecimientos en todas las categorías, canales y regiones. El segmento de Enfriadores y Equipamiento avanzó un 16%, hasta 232 millones, liderado por las líneas Daytrip y Camino. La categoría de Drinkware creció un 2%, hasta 241 millones, acumulando su tercer trimestre consecutivo en positivo, aunque las ventas en EE. UU. se mantuvieron planas ante la presión competitiva en ese segmento. El margen bruto ajustado se expandió 170 puntos básicos hasta el 59,5%, beneficiado en 60 puntos básicos netos por devoluciones de aranceles IEEPA de 8,2 millones de dólares ya contabilizados en 2026, y en 110 puntos adicionales por gestión operativa. El beneficio neto ajustado por acción diluida creció un 2%, hasta 0,67 dólares, pese a que el beneficio operativo ajustado cayó un 7% por el adelanto de la campaña de marca al segundo trimestre, que en 2025 se había registrado en el cuarto.

El canal mayorista creció un 10% y el directo al consumidor un 7%. Las ventas internacionales avanzaron un 19%, hasta 93 millones, con Europa, Australia y Japón como principales motores. Canadá fue el punto débil: aunque la demanda minorista se mantuvo sana, los distribuidores mayoristas adoptaron una postura cautelosa ante el inventario. En el trimestre se recompraron 2,8 millones de acciones por 130 millones de dólares, elevando el total desde 2024 a más de 600 millones.

Perspectivas para el resto del año

La compañía mantiene su previsión de crecimiento de ventas del 7% al 8% para el ejercicio completo, con un ritmo similar en el tercer y cuarto trimestres. YETI espera que el margen bruto ajustado se sitúe entre el 57,5% y el 58%, 100 puntos básicos por encima de la guía anterior. La previsión de margen operativo ajustado sube hasta aproximadamente el 14,9%, frente al 14,6% anterior, con una expansión de unos 280 puntos básicos en el segundo semestre. El beneficio por acción ajustado se prevé ahora entre 2,94 y 3,00 dólares, un crecimiento del 19% al 21%, por encima del rango anterior de 2,83 a 2,89 dólares. La guía asume que los aranceles retornan a aproximadamente el 20% en septiembre. La compañía también espera flujo de caja libre de entre 200 y 225 millones de dólares. Para el segmento internacional, YETI prevé crecimiento de entre el 18% y el 20% en el año. La expansión en Asia continúa: la compañía espera operar en 11 mercados antes de finales de 2026, frente a 4 en el mismo período de 2025.

En Drinkware, la dirección explicó que tres referencias concretas, vinculadas al ciclo de tendencia concentrada que recorrió la categoría en los últimos años, representan un lastre de unos 600 puntos básicos en el crecimiento de esa categoría en EE. UU. durante 2026. La compañía espera que ese efecto se agote en su mayor parte al cierre del año, lo que rebasaría el umbral de comparación de cara a 2027.

Turno de preguntas: aranceles, Drinkware e internacional

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, la sostenibilidad del crecimiento en EE. UU.: la dirección señaló que la demanda del consumidor final superó las ventas reportadas en ese mercado durante el semestre, y que los inventarios en el canal están en niveles mínimos recientes, lo que la compañía considera una señal positiva. Segundo, la evolución del Drinkware: Matt Reintjes confirmó que el lastre de los tres SKU ya estaba descontado en la guía anual y que la aceleración prevista en el segundo semestre responde al calendario de lanzamientos y a la diversificación del portafolio, no a una mejora en el segmento problemático. Tercero, los aranceles: Scott Bomar aclaró que la asunción del 20% a partir de septiembre es una postura conservadora y que la compañía no cuenta con información privilegiada sobre la evolución de las investigaciones pendientes. Los analistas también preguntaron por las presiones inflacionarias en materias primas —acero inoxidable, imanes, resinas derivadas del petróleo— y en costes de transporte y distribución, que según el CFO se han intensificado a lo largo del trimestre. La dirección no ofreció cifras concretas sobre el impacto aislado de cada partida, pero señaló que los programas internos de productividad buscan compensar parte de esas presiones. El día del inversor, previsto para el 17 de septiembre en Austin, fue mencionado en repetidas ocasiones como el foro donde se detallarán las perspectivas de crecimiento a medio plazo, incluida la posibilidad de retomar tasas de crecimiento de doble dígito.