Qué dijo la dirección de Block, Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre récord en márgenes y rentabilidad

Block cerró el primer trimestre de 2026 superando su propia guía en las tres métricas principales. La ganancia bruta creció 27 % interanual hasta 2.910 millones de dólares, con Cash App expandiéndose un 38 % y Square un 9 %. El ingreso operativo ajustado avanzó 56 % hasta 728 millones, equivalente a un margen del 25 %, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó por primera vez los 1.000 millones de dólares. La compañía describió estos resultados como máximos históricos tanto en dólares como en márgenes.

En Square, el volumen bruto de pagos (GPV) creció 13 % en términos reportados y 11,5 % en moneda constante. El segmento de alimentos y bebidas aceleró un 21 % interanual y el de medianas empresas un 22 %, ambos los ritmos más altos desde el primer trimestre de 2023. El GPV internacional subió 35 % en términos reportados o 26 % en moneda constante, impulsado por las inversiones en ventas de campo realizadas a lo largo de 2025 y por una red de más de 140 socios de ventas independientes (ISO) que la compañía describe como en rápida expansión.

Perspectivas elevadas y motores de crecimiento futuros

Tras el trimestre, Block elevó su guía anual: espera ahora una ganancia bruta de 12.330 millones de dólares (crecimiento del 19 %, un punto porcentual más que la guía anterior), un ingreso operativo ajustado de 3.340 millones con margen del 27 % y un BPA ajustado diluido de 3,85 dólares, lo que representaría un crecimiento del 62 % interanual. Para el segundo trimestre, la compañía espera una ganancia bruta de 3.040 millones y un ingreso operativo ajustado de 740 millones. La dirección señaló que en abril el GPV de Square creció un 12 % en moneda constante, con el mercado internacional avanzando un 25 % en esa misma base.

La compañía destacó dos apuestas estratégicas de largo plazo: la expansión del crédito al consumo integrado en la plataforma Cash App —con originaciones de préstamos Borrow creciendo un 82 % y la funcionalidad de compra a plazos (BNPL) extendiéndose a transacciones entre particulares y al método de pago Cash App Pay— y la aceleración de la automatización interna mediante inteligencia artificial, con cambios de código en producción por ingeniero creciendo más de 2,5 veces entre enero y abril.

Turno de preguntas: IA, crecimiento de usuarios y Borrow

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a explorar tres tensiones. La primera fue si el crecimiento de usuarios activos mensuales de Cash App —que se mantiene en torno al 4 % interanual— refleja una limitación estructural del negocio. La dirección reconoció que el número parece estable por efecto del redondeo, pero argumentó que es el ritmo más alto en año y medio y que el programa Neighborhoods, que en abril sumó más comercios que en toda su historia previa, debería empezar a mover esa cifra en la segunda mitad del año.

La segunda tensión fue el ritmo de normalización de Borrow, el producto de micropréstamos de Cash App. Amrita Ahuja reconoció que el crecimiento de Borrow se irá moderando a partir del segundo trimestre, al comenzar a compararse contra trimestres excepcionales del año pasado. Sin embargo, señaló que los ratios de pérdida siguen siendo inferiores en las cohortes más antiguas —2,67 % para clientes con más de 13 meses frente al 3,16 % de los más nuevos— y que aún queda recorrido para ampliar límites y expandir la elegibilidad.

La tercera área de escrutinio fue la estrategia de inteligencia artificial. Jack Dorsey fue directo al responder si Block se convertirá en una empresa de IA: afirmó que la compañía evolucionará hacia lo que describió como una empresa de inteligencia, en la que el mapa de producto de la compañía dejará de ser el factor limitante porque los propios clientes podrán construir personalizaciones dentro de la plataforma. Ningún analista recibió una respuesta concreta sobre cuándo esa visión generará métricas financieras adicionales medibles.