Qué dijo la dirección de Xylem Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido con sombras en medidores eléctricos

Xylem cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos un 1% por encima del año anterior, en línea con sus propias expectativas. El resultado más destacado fue el margen EBITDA del 23,3%, 150 puntos básicos mejor que el mismo período de 2025, impulsado por disciplina operativa, precios y mix favorable. El beneficio por acción ajustado alcanzó un récord de 1,46 dólares, un 16% más que el año anterior. El libro de pedidos cerró en 5.300 millones de dólares con un ratio pedidos/facturación claramente por encima de 1, respaldado en parte por el mayor contrato de la historia de la compañía: un proyecto de externalización de agua con Dow Chemical de aproximadamente 850 millones de dólares a 23 años. El único punto de presión fue el segmento de Medición y Control de Soluciones (MCS), donde los retrasos en despliegues de medidores eléctricos inteligentes —atribuidos a preocupaciones sobre asequibilidad tarifaria y cautela inversora antes de elecciones— redujeron el crecimiento del trimestre. China siguió siendo un lastre: las ventas cayeron cerca de un 30% interanual y la dirección estima que el país representará alrededor del 2% de los ingresos totales este año, frente al 3% de 2025.

Perspectivas: guía ajustada al alza en márgenes y BPA

La compañía revisó su previsión de ingresos orgánicos para el conjunto de 2026 hasta un rango del 2% al 3%, desde el 2%-4% anterior, recortando el extremo superior por los retrasos en medidores eléctricos. Sin embargo, elevó la banda de BPA ajustado a 5,55-5,70 dólares, frente a los 5,35-5,60 dólares previos, apoyada en la recompra de acciones, la mejora de márgenes y los resultados del primer semestre. La compañía espera que el margen EBITDA anual se sitúe entre el 23,1% y el 23,5%, entre 90 y 130 puntos básicos más que en 2025. Para el tercer trimestre anticipa un crecimiento orgánico de aproximadamente el 3% y un margen EBITDA de entre el 23,5% y el 24%. La dirección señala que no hay impacto material de los aranceles vigentes sobre sus resultados proyectados. En cuanto al segmento de centros de datos, la compañía espera que sus ingresos vinculados a esta vertical crezcan aproximadamente un 200% en 2026, representando alrededor del 2% de los ingresos totales al cierre del año, con pedidos en el segmento de Agua Aplicada que crecieron más de un 300% en el trimestre.

Preguntas de analistas: eléctrico, China y capital

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, los retrasos en medición eléctrica: la dirección confirmó que las utilities han frenado inversiones a corto plazo ante la presión política sobre las tarifas eléctricas, aunque sostuvo que Xylem continúa ganando cuota de mercado y que la demanda estructural —ligada al ciclo de renovación AMI 2.0— permanece intacta. Segundo, China: los analistas indagaron sobre el alcance real de la exposición; la dirección reconoció que el mercado ha tocado fondo pero será selectiva, y que los gobiernos chinos están redirigiendo gasto de infraestructuras hacia inteligencia artificial y ciencias de la vida. Tercero, asignación de capital: la compañía reiteró su objetivo de desplegar 1.000 millones de dólares en adquisiciones durante el año y describió un pipeline activo, aunque reconoció que las valoraciones de activos privados todavía no reflejan del todo la corrección de los mercados públicos. Sobre cadena de suministro, la dirección indicó que mantiene aproximadamente un año de reservas en tierras raras y seis meses en chips y obleas, sin alertas adicionales.