Qué dijo la dirección de Xylem Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año récord, pero con cautela hacia 2026

Xylem cerró 2025 con resultados que la dirección calificó de récord en ingresos, EBITDA y beneficio por acción. El margen EBITDA del año completo se expandió 160 puntos básicos hasta el 22,2%, y el BPA del cuarto trimestre alcanzó 1,42 dólares, un 20% por encima del año anterior. La cartera de pedidos cerró en 4.600 millones de dólares con una ratio libro-pedidos cercana a uno, y los pedidos del trimestre crecieron un 7%, impulsados por más de un 20% de crecimiento en el segmento de Medición y Soluciones de Control (MCS). La dirección atribuyó los resultados a la disciplina operativa y a la primera fase de su plan de transformación, que incluyó la integración de Evoqua y la simplificación de la estructura corporativa.

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 9.100 y 9.200 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 2% al 4%. La expansión del margen EBITDA se prevé de entre 70 y 110 puntos básicos, hasta un rango de 22,9%–23,3%, y el BPA se estima entre 5,35 y 5,60 dólares, lo que supone un incremento del 8% en el punto medio. La compañía advirtió que 2026 será el año de mayor impacto de sus acciones de simplificación de cartera —la metodología 80/20—, que generarán un lastre de aproximadamente el 2% sobre los ingresos, el doble del registrado en 2025. El primer trimestre será el más débil del año, con crecimiento orgánico plano y margen EBITDA de entre el 20,5% y el 21%.

China y la estrategia 80/20: los dos grandes vientos en contra

China fue señalada explícitamente como un foco de debilidad estructural. En el cuarto trimestre, los pedidos cayeron cerca de un 70% y las ventas retrocedieron casi un 30% en el segmento de infraestructura hídrica, afectado por la debilidad del mercado de servicios públicos y la intensa competencia local de precio. La dirección informó que redujo la plantilla en China en más del 40% para alinear la capacidad con la contracción del volumen, y que reorientará los recursos hacia segmentos donde Xylem dispone de ventaja tecnológica y puede sostener márgenes diferenciados. La compañía no espera una mejoría material en China durante los próximos uno o dos años.

En paralelo, la iniciativa 80/20 —que prioriza clientes y productos de mayor valor y elimina negocios de bajo margen— afecta a todos los segmentos. El mayor impacto en MCS recae sobre la división de analítica, que está en proceso de abandonar contratos de escaso margen. La dirección describió este año como el pico del proceso de purga, tras el cual espera que la simplificación libere capacidad organizativa y económica para retomar el crecimiento.

Turno de preguntas: proyecto retrasados, balance y el agua en la era de la IA

Los analistas presionaron sobre la variabilidad en pedidos de contadores inteligentes. El CFO Bill Grogan reconoció que varios proyectos de gran tamaño —entre cinco y diez— se desplazaron al primer semestre de 2026 por razones diversas: retrasos propios de los clientes y renegociaciones de alcance por inflación y aranceles. Grogan señaló que la compañía mantiene visibilidad directa sobre esos proyectos y confía en que se conviertan en ingresos a lo largo del año, con una aceleración esperada en el segundo semestre.

Sobre el uso del capital, ante un balance con una ratio deuda neta/EBITDA de apenas 0,2 veces, Matthew Pine reiteró que la prioridad es la reinversión en el negocio y las adquisiciones medianas. La compañía desplegó unos 250 millones de dólares en M&A en la segunda mitad de 2025 y apunta a cerca de 1.000 millones anuales. La recompra de acciones se contempla de forma oportunista. Por último, Pine dedicó una parte relevante de sus comentarios al informe que Xylem elaboró junto a Global Water Intelligence sobre el impacto del ecosistema de inteligencia artificial en la demanda de agua: la compañía estima que centros de datos, generación eléctrica y fabricación de semiconductores necesitarán unos 30 billones de litros de agua al año en 2050, un 130% más que en la actualidad. Pine subrayó que el mayor negocio para Xylem no estará dentro de los centros de datos, sino en la cadena exterior: minería, generación eléctrica y fabricación de chips, principalmente a través del segmento WSS.