Qué dijo la dirección de Xylem Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre sólido con márgenes en máximos históricos

Xylem cerró el tercer trimestre de 2025 con un crecimiento de ingresos del 7% —por encima de las expectativas de la propia compañía— y un margen EBITDA ajustado superior al 23%, el más alto en la historia trimestral de la empresa, con una expansión de 200 puntos básicos respecto al mismo período del año anterior. El beneficio por acción creció un 23% hasta 1,37 dólares. Los segmentos con mejor desempeño fueron Measurement and Control Solutions (MCS) y Water Solutions and Services (WSS), ambos con crecimientos de ingresos de doble dígito. La dirección atribuyó los resultados a la ejecución comercial, a las mejoras operativas derivadas de la metodología 80/20 y a la demanda sostenida en la mayor parte de sus mercados finales. El flujo de caja libre acumulado en el año bajó ligeramente, principalmente por proyectos de agua externalizados y pagos de reestructuración.

El único punto de debilidad notable fue China, que supuso aproximadamente un 2% de lastre tanto en ingresos como en pedidos durante el trimestre, con caídas de doble dígito en los segmentos de Water Infrastructure y Applied Water. La dirección confirmó que está reduciendo la plantilla en ese país en torno a un 40%, aunque subrayó que mantiene una visión positiva del mercado chino a largo plazo.

Desinversión internacional y perspectivas

Xylem anunció al cierre del trimestre la venta de su negocio internacional de medición —contadores de agua y calor fuera de Norteamérica— por 125 millones de dólares, con un cierre previsto para principios de 2026. El negocio generó cerca de 250 millones de dólares en ingresos durante 2024 con un margen EBITDA consolidado inferior al 10%. La compañía espera que la desinversión aporte una mejora de 100 puntos básicos en el margen del segmento MCS una vez completada, y le permita concentrarse en el mercado norteamericano de medición avanzada (AMI), donde dispone de la única frecuencia de radio con licencia FCC propia a través de su red fija FlexNet.

Tras los resultados, Xylem elevó su guía para el conjunto de 2025: la compañía espera ingresos de aproximadamente 9.000 millones de dólares (crecimiento orgánico del 4% al 5%), un margen EBITDA de entre el 22% y el 22,3%, y un BPA de entre 5,03 y 5,08 dólares, frente a la horquilla anterior de 4,70 a 4,85 dólares. Para el cuarto trimestre, la compañía espera ingresos de alrededor de 2.400 millones de dólares con un crecimiento orgánico del 2% al 3%, comparando contra un crecimiento del 7% en el cuarto trimestre de 2024. El impacto arancelario anualizado estimado asciende ahora a unos 180 millones de dólares, si bien la dirección confía en compensarlo de forma sustancial mediante precios y ajustes en la cadena de suministro.

Ángulo hispano: Ciudad de México y Monterrey en el centro de la estrategia de IA

En la llamada se destacó un proyecto de alto perfil con relevancia directa para mercados hispanos: Xylem está desplegando su plataforma de analítica avanzada Vue junto con Amazon en Ciudad de México y Monterrey, con el objetivo de ahorrar más de 1.000 millones de litros de agua al año en ambas ciudades. El director general lo presentó como un modelo de colaboración entre grandes plataformas tecnológicas y comunidades locales para garantizar la seguridad hídrica, y lo conectó con la creciente demanda de agua que genera la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial —centros de datos, fabricación de semiconductores, generación de energía y minería de minerales críticos.

Turno de preguntas: márgenes, China y asignación de capital

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, el ritmo de mejora de márgenes: la dirección reconoció que va por delante del calendario previsto en el Día del Inversor —donde se fijó un objetivo del 23% de EBITDA para 2027—, pero se negó a revisar formalmente los objetivos a largo plazo hasta la presentación de febrero. Segundo, la situación en China: la dirección confirmó las caídas de doble dígito y la reducción de plantilla del 40%, y calificó el mercado como un elemento a vigilar durante el primer semestre de 2026. Tercero, la asignación de capital: con un apalancamiento neto de tan solo 0,4 veces el EBITDA, los analistas preguntaron por el equilibrio entre adquisiciones y recompras; la dirección reiteró su preferencia por adquisiciones pequeñas y medianas con una capacidad de despliegue de aproximadamente 1.000 millones de dólares anuales, sin descartar operaciones transformadoras si surgiera la oportunidad estratégica adecuada. La posible ralentización por el cierre parcial del gobierno federal fue descartada como riesgo material para 2025 o 2026.