Qué dijo la dirección de DENTSPLY SIRONA Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición sin sorpresas para la dirección

DENTSPLY SIRONA abrió 2026 con ingresos de 880 millones de dólares, prácticamente planos en términos reportados (+0,1%) frente al año anterior, pero con una caída del 6,7% en moneda constante. La compañía atribuyó buena parte de ese descenso a dos efectos puntuales: el cese de la marca Byte en ortodoncia y una base de comparación elevada por una instalación institucional de centros de tratamiento que no se repitió. Ajustando ambos factores, el retroceso en moneda constante se situó en el 4,5%. El margen EBITDA ajustado cedió 430 puntos básicos, presionado sobre todo por el impacto de los aranceles, una mezcla de ventas menos favorable —con caída en el segmento de mayor rentabilidad, EDS— y una absorción de volumen desfavorable que venía del balance del cuarto trimestre de 2025. El director financiero interino, Mike Pomeroy, anticipó una recuperación de al menos 300 puntos básicos en márgenes brutos para el segundo y tercer trimestre, principalmente por la reducción arancelaria derivada de la decisión del Tribunal Supremo. El beneficio ajustado por acción fue de 0,27 dólares y el flujo de caja operativo mejoró hasta 40 millones, frente a 7 millones un año antes.

Lo que viene: beneficios más claros en 2027

La dirección mantuvo sin cambios su previsión para el conjunto de 2026: ventas de entre 3.500 y 3.600 millones de dólares y un BPA ajustado de entre 1,40 y 1,50 dólares. El consejero delegado Dan Scavilla explicó que su estilo personal es no revisar la guía tras un solo trimestre y que las mejoras más sustanciales del plan de retorno al crecimiento —denominado Return-to-Growth— se verán con mayor claridad en 2027 y 2028. El programa de reestructuración, orientado a generar ahorros anuales de unos 120 millones de dólares, ya produjo una reducción de 20 millones en gastos operativos en el primer trimestre; esos ahorros se están reinvirtiendo en I+D, educación clínica y capacidades comerciales. La compañía firmó un cuarto acuerdo de distribución en EE. UU. —con Atlanta Dental Supply— y señaló que los acuerdos previos están empezando a generar tracción, con la primera instalación de un sistema CEREC por parte de Benco. La eliminación del dividendo en el primer trimestre libera capital que la dirección espera destinar parcialmente a recompra de acciones en la segunda mitad del año, una vez controlado el nivel de deuda. La ratio deuda neta/EBITDA cerró el trimestre en 3,3 veces, tras amortizar cerca de 80 millones de dólares de deuda.

El turno de preguntas: aranceles, implantes y Europa bajo la lupa

Los analistas presionaron en varios frentes. El primero fue la contracción de márgenes brutos: Pomeroy desglosó tres causas —aranceles, mezcla negativa por la caída de EDS y absorción de inventario—, y confirmó que ningún beneficio del nuevo modelo de distribución directa (drop ship) se materializó aún en el primer trimestre; ese efecto llegará a partir del segundo trimestre. El segmento EDS —consumibles de endodoncia, restauración y prevención— registró un descenso del 7,2% en moneda constante, lo que sorprendió negativamente: Scavilla apuntó a una desaceleración mayor de lo esperada en Europa, con destocaje en aproximadamente cinco mercados que la dirección no quiso identificar, aunque descartó revisar la guía anual por considerarlo un problema de calendario. El negocio de implantes cayó en todas las regiones; la dirección reconoció que la ejecución comercial, y no la calidad del producto, es el problema central, y anunció que está trabajando con líderes de opinión clínica para reformular programas que presentará en próximas llamadas. En cuanto a la competencia en escáneres intraorales, Scavilla admitió la presión de nuevos entrantes de bajo coste y anunció una estrategia de bundling que combine el escáner con el arrastre de otros productos del portafolio. España fue mencionada explícitamente como uno de los mercados con crecimiento de doble dígito en CAD/CAM dentro de EMEA, junto con Reino Unido, Turquía y Dinamarca.