Qué dijo la dirección de DENTSPLY SIRONA Inc. en la llamada del Q4 2025

Un cierre de año en línea con lo prometido, pero con heridas visibles

DENTSPLY SIRONA cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 961 millones de dólares, un crecimiento reportado del 6,2% que se reduce a un 2,5% en moneda constante una vez eliminados efectos puntuales del año anterior —reembolsos a clientes de Byte y compras anticipadas de distribuidores ligadas a la implantación de un ERP—. El margen EBITDA ajustado retrocedió 10 puntos básicos hasta el 14,1%, presionado por el impacto de los aranceles, que restaron aproximadamente 15 millones de dólares al beneficio bruto en el trimestre. La compañía también registró un cargo no monetario de 144 millones de dólares por deterioro de activos en los segmentos CTS y OIS, atribuido a la presión arancelaria y a descensos de volumen con trasfondo competitivo. Para el conjunto del año, los ingresos cayeron un 4,3% en moneda constante hasta los 3.680 millones de dólares, con el cierre de Byte como principal lastre estructural.

En el desglose por segmentos destacaron la debilidad de los implantes —caída de doble dígito en China en el segundo semestre ante la expectativa de una segunda fase de compras centralizadas por volumen en 2026— y el retroceso del alineador SureSmile en Estados Unidos, parcialmente compensado por un crecimiento del 15% en Europa. El segmento de productos endodónticos y preventivos (EDS) aportó la nota más positiva, con preventivos creciendo un 17%.

Plan de retorno al crecimiento: 24 meses, cinco pilares

La dirección presentó un plan de transformación de 24 meses articulado en cinco ejes: orientación al cliente, crecimiento sostenible, mejora del desempeño organizativo, escalabilidad operativa y fortaleza financiera. Entre las medidas más concretas figura un programa de reestructuración que la compañía espera genere ahorros de aproximadamente 120 millones de dólares anuales, con cargos no recurrentes de entre 55 y 65 millones en 2026 y 2027. La compañía espera también incrementar la inversión en I+D más de un 10% y aumentar en un 50% el presupuesto de educación clínica. En el frente comercial, se han firmado acuerdos nuevos o ampliados con distribuidores como Patterson, Benco, Burkhart y A-dec, y se ha contratado nuevo liderazgo para la fuerza de ventas en Norteamérica. La eliminación del dividendo —que en 2025 representó 128 millones de dólares— liberará capital que la compañía destinará a amortización de deuda y recompra de acciones, con el objetivo declarado de mantener métricas de grado de inversión.

Para 2026, la compañía espera ingresos de entre 3.500 y 3.600 millones de dólares, lo que implica un crecimiento operacional de entre -3% y -1%, y un beneficio por acción ajustado de entre 1,40 y 1,50 dólares. La dirección anticipa que la mejora secuencial de ventas se concentrará en la segunda mitad del año.

Turno de preguntas: los analistas presionan sobre China, flujo de caja y tiempos de recuperación

Los analistas pusieron a prueba la credibilidad del calendario de recuperación. Ante la pregunta sobre el negocio de implantes en China —afectado por las compras centralizadas por volumen y con una caída de doble dígito en el segundo semestre—, Scavilla admitió que China representa apenas un porcentaje de bajo dígito simple sobre el total de ventas y que la prioridad inmediata es recuperar la salud del mercado estadounidense. Sobre el flujo de caja libre, la dirección se negó a ofrecer una cifra concreta para 2026, aunque señaló que el objetivo a largo plazo es convertir la compañía en un generador de caja robusto. Varios analistas indagaron también sobre si 2026 marcará el pico de inversiones: Scavilla indicó que el nivel de gasto será similar en 2027, con la expectativa de que el crecimiento del negocio permita autofinanciar las inversiones a partir de entonces. La pregunta sobre si los nuevos acuerdos con distribuidores impulsarán ventas este año recibió una respuesta cauta: la dirección no espera beneficios materiales hasta finales del tercer trimestre o el cuarto trimestre de 2026.