Qué dijo la dirección de DENTSPLY SIRONA Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre presionado por múltiples flancos

DENTSPLY SIRONA registró ventas globales de 904 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, una caída del 5% en términos reportados y del 8% en moneda constante. La dirección señaló que parte de esa caída se explica por una compra anticipada de distribuidores de 24 millones de dólares registrada en el mismo trimestre del año anterior, y que sin ese efecto y sin el impacto de Byte —el negocio de alineadores que ya no opera— la caída en moneda constante habría sido del 2,5%. El margen EBITDA ajustado mejoró ligeramente hasta el 18,4%, gracias a una mezcla de productos y geografías más favorable y a recortes en gastos operativos, aunque el beneficio por acción no GAAP cayó a 0,37 dólares. Aproximadamente la mitad de ese descenso se atribuye al impacto de aranceles en el margen bruto; la otra mitad, a una tasa impositiva no GAAP del 32% frente al 16% del año anterior, derivada de un desplazamiento de beneficios desde mercados internacionales hacia Estados Unidos. La compañía también registró un cargo por deterioro de activos de 263 millones de dólares, no en efectivo, asociado a menores volúmenes proyectados en equipos, implantes y prótesis, especialmente en el mercado estadounidense.

En cuanto a mercados relevantes para lectores hispanos, las ventas en España mostraron crecimiento en moneda constante durante el trimestre. En China, el segmento de implantes y prótesis (IPS) registró una desaceleración en anticipación a la segunda fase del programa de compras centralizadas por volumen (VBP), un mecanismo de licitación gubernamental que presiona los precios. La región de América Latina no fue mencionada de forma explícita en la llamada.

Perspectivas revisadas y plan de regreso al crecimiento

La compañía revisó su previsión para el conjunto de 2025: espera ventas de entre 3.600 y 3.700 millones de dólares, con una caída en moneda constante de entre el 4% y el 5% frente al año anterior, y un beneficio por acción ajustado de aproximadamente 1,60 dólares. Dan Scavilla, presidente y consejero delegado con apenas 90 días en el cargo, presentó un plan de cuatro pilares denominado "Retorno al Crecimiento" con horizonte de 24 meses: centrar la organización en el cliente, relanzar el negocio en Estados Unidos, empoderar al equipo y evolucionar las operaciones para financiar la innovación. Entre las medidas ya en marcha figuran la unificación del servicio al cliente y el servicio técnico bajo una misma dirección global, la incorporación de un nuevo director comercial (Aldo Denti, procedente de Johnson & Johnson), la creación de una oficina de transformación liderada por Dustin Shields —que se incorporará en diciembre— y la búsqueda de un nuevo director financiero tras la salida de Matt Garth. La compañía también anticipó inversión en I+D en el cuarto trimestre para posicionar mejor los productos de cara a 2026.

Lo que preocupó a los analistas

El turno de preguntas reveló escepticismo sobre la capacidad de ejecución. Varios analistas recordaron que el discurso de transformación no es nuevo en DENTSPLY SIRONA y preguntaron qué hace diferente este plan respecto a los anteriores. Scavilla reconoció la fatiga existente entre clientes, empleados y el propio consejo, y admitió que los esfuerzos previos fueron correctos en dirección pero insuficientes en profundidad y velocidad. No ofreció objetivos financieros concretos para 2026, argumentando que el proceso de planificación anual todavía está en curso, aunque señaló que espera mejoras secuenciales a lo largo del año. Los analistas también cuestionaron la sostenibilidad del dividendo y si esos recursos podrían redirigirse; Scavilla indicó que es un asunto que la compañía debe explorar con el consejo y los accionistas, sin comprometerse a ninguna decisión. La búsqueda de un nuevo director financiero fue otro foco de atención: durante el período de transición, la consejera Leslie Varon, exdirectora financiera de Xerox, ejercerá supervisión de la función financiera en su calidad de presidenta del Comité de Auditoría.