Qué dijo la dirección de Expro Group Holdings N.V. en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre marcado por estacionalidad y conflicto en Oriente Medio

Expro cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 368 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 63 millones, equivalente a un margen del 17%. La dirección atribuyó la caída secuencial a la estacionalidad habitual del primer trimestre —clima invernal en el hemisferio norte y arranque lento del gasto de los clientes— y a un impacto puntual por el conflicto en Oriente Medio, que solo afectó al último mes del período. El flujo de caja libre ajustado fue de 3 millones de dólares, por debajo de las expectativas internas, principalmente por variaciones en el capital de trabajo: las cuentas por cobrar y los prepagos superaron en unos 20 millones de dólares lo previsto. El CFO Sergio Maiworm señaló que la mayor parte de esas cobrancias ya se habían materializado tras el cierre del trimestre.

Por regiones, América del Norte y Latinoamérica generó 128 millones de dólares en ingresos, con un margen de segmento del 20%. Dentro de esa cifra, México registró un aumento en ingresos de gestión de flujo de pozos, mientras que Brasil y Colombia fueron mencionados entre las oportunidades de crecimiento para la segunda mitad del año, incluyendo ventas de tubulares e intervención de pozos. La región de Oriente Medio y Norte de África obtuvo 82 millones de dólares en ingresos, con caída desde los 93 millones del trimestre previo, afectada por menores actividades en Arabia Saudita, Irak, Qatar y Argelia.

Adquisición de Enhanced Drilling y perspectivas para el resto del año

El anuncio más relevante de la llamada fue la adquisición de Enhanced Drilling, empresa noruega especializada en perforación bajo presión gestionada (managed pressure drilling, MPD) para operaciones en aguas profundas. El precio acordado es de 2.000 millones de coronas noruegas, equivalentes a aproximadamente 215 millones de dólares. La compañía espera que la operación aporte más de 50 millones de dólares anuales al EBITDA ajustado, con márgenes superiores al 30%, y que cierre en el tercer trimestre. Enhanced Drilling opera actualmente en Noruega y el Golfo de América; la dirección identificó a Guyana, Brasil —especialmente por sus formaciones sub-sal—, África Occidental y Australia como mercados de expansión prioritarios.

Respecto al conjunto del año, Expro mantuvo sin cambios su guía anual para 2026. La compañía espera que el conflicto en Oriente Medio reste entre 10 y 15 millones de dólares de ingresos en el segundo trimestre, con decrementales elevados sobre el EBITDA, asumiendo una resolución del conflicto antes de que termine ese período. La dirección prevé mejoras secuenciales en cada trimestre restante del año, impulsadas por proyectos en Colombia, operaciones en el Golfo de América, un proyecto de producción de gran escala en Norte de África y actividad creciente en el Sudeste Asiático y China.

Preguntas de los analistas: expansión geográfica y señales de demanda

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la estrategia de penetración de mercado con Enhanced Drilling: el CEO Mike Jardon estimó que de las aproximadamente 130 unidades flotantes activas en el mundo, unas 100 ya utilizan alguna forma de MPD, pero la cuota de mercado actual de Enhanced Drilling es inferior al 10%. La dirección enmarcó la adquisición más como un desplazamiento de tecnologías MPD existentes que como una venta a plataformas sin esa capacidad. Segundo, los analistas preguntaron por señales en las conversaciones con clientes: Jardon indicó que en Asia observa mayor interés en proyectos de producción y OpEx, y que la preocupación por la seguridad energética está impulsando mayor atención a cuencas en aguas profundas con costos de equilibrio eficientes. Tercero, ante la pregunta sobre el riesgo de que el conflicto en Oriente Medio se prolongue, la dirección reconoció que una extensión del conflicto más allá de semanas o meses podría generar restricciones logísticas, aunque subrayó que el negocio en esa región es principalmente de servicios, lo que reduce la dependencia del transporte físico de equipos.