Qué dijo la dirección de XPO Logistics, Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por volumen, precio y tecnología

XPO reportó resultados históricos en el segundo trimestre de 2026. Los ingresos totales crecieron un 13% interanual hasta 2.400 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado —excluyendo ganancias inmobiliarias de 9 millones de dólares— avanzó un 25% hasta 425 millones. El beneficio por acción ajustado y diluido fue de 1,64 dólares, un 56% más que en el mismo período del año anterior. En el segmento de carga fraccionada (LTL) en Norteamérica, la compañía logró por primera vez en su historia un ratio operativo ajustado por debajo del 80%, concretamente en 79,9%, una mejora de 300 puntos básicos respecto al segundo trimestre de 2025 y más de 100 puntos básicos por encima de la estacionalidad normal. El índice de reclamaciones por daños en mercancía cayó por debajo del 0,2% por segundo trimestre consecutivo, también un mínimo histórico.

El impulso provino de tres frentes simultáneos. Los envíos por día crecieron un 5,1% interanual en junio y el rendimiento por envío —excluido el combustible— aumentó un 4,4% en el trimestre, acelerado por renovaciones de contratos en la banda del 6%-9%. La compañía atribuyó la mejora de productividad de 2,5 puntos —frente al objetivo de 1,5 puntos— a sus herramientas propias de planificación de mano de obra, optimización de rutas y, en particular, a un sistema piloto de inteligencia artificial que analiza imágenes de carga en tiempo real: en los centros donde se probó, la calidad de carga mejoró más del 40% y los daños se redujeron un 50%.

Perspectivas: márgenes, volumen y flujo de caja

Para el tercer trimestre, la compañía espera que el ratio operativo LTL se sitúe por debajo del 81%, frente a una estacionalidad normal que lo elevaría por encima del 82%. En julio, el tonelaje por día creció más del 6% interanual, superando también la tendencia estacional habitual. La dirección revisó al alza sus previsiones para el conjunto del año: espera una mejora del ratio operativo de al menos 200 puntos básicos —frente a los 100-150 puntos básicos iniciales— y un crecimiento del tonelaje de "varios puntos", partiendo de una expectativa inicial prácticamente plana. El flujo de caja libre para el año completo se espera que más que duplique el de 2025, frente a la previsión inicial de un incremento del 50%. A largo plazo —en un horizonte de cinco años o más—, la compañía fijó como objetivo un ratio operativo en la banda baja del 70% y la generación de miles de millones de dólares en flujo de caja libre acumulado.

En Europa, XPO registró ingresos récord por décimo trimestre consecutivo en términos de moneda constante, con un crecimiento del EBITDA del 9% interanual en el segundo trimestre. La compañía espera que ese crecimiento se acelere hasta la franja alta de los dígitos dobles en la segunda mitad del año. La dirección reiteró su intención de vender el negocio europeo cuando obtenga el precio adecuado, y señaló que los fondos se destinarían a recompra de acciones y reducción de deuda.

Turno de preguntas: lo que presionaron los analistas

Los analistas enfocaron sus preguntas en tres áreas de tensión. La primera fue la sostenibilidad del ciclo de precios: varios interlocutores preguntaron si las tarifas de carga completa —que han subido más del 40% en lo que va de año según la propia dirección— podrían desincentivar la conversión de carga de camión completo a fraccionada. La dirección reconoció que estima en un rango bajo a moderado el tonelaje que migró de LTL a camión completo en los últimos trimestres, y que ese volumen podría regresar al canal LTL si las tarifas de carga completa se mantienen elevadas. La segunda área fue la capacidad de contratación ante la reactivación de la demanda: varios analistas señalaron el riesgo de escasez de conductores en un mercado que también está siendo disputado por flotas de carga completa. La dirección respondió que su tasa de rotación de empleados es la más baja de su historia y que puede activar más de 130 escuelas de formación de conductores si fuera necesario. La tercera área fue el negocio europeo: los analistas preguntaron por el calendario de una eventual desinversión, sin obtener una respuesta concreta más allá de que la compañía se declara "paciente" ante el precio.