Qué dijo la dirección de XPeng Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de transición marcado por menores entregas y márgenes resilientes

XPeng cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos totales de 13.030 millones de yuanes, una caída del 17,6% interanual y del 41,4% respecto al trimestre anterior, consecuencia directa de las 62.680 unidades entregadas, cifra inferior a la de periodos previos. El margen bruto total se situó en el 20,6%, mejor que el 15,6% registrado un año antes aunque ligeramente por debajo del 21,3% del cuarto trimestre de 2025. El margen bruto vehicular fue del 12,1%, afectado por el encarecimiento de chips de memoria y materiales de batería. La pérdida neta ascendió a 1.780 millones de yuanes, frente al beneficio de 380 millones del trimestre anterior. La posición de caja al cierre del trimestre era de 42.090 millones de yuanes. El gasto en I+D creció un 46,8% interanual hasta los 2.910 millones de yuanes, reflejo de la apuesta de la compañía por la inteligencia artificial física, la conducción autónoma y los robots humanoides.

Lo que viene: GX, expansión internacional y apuesta por la IA física

La compañía espera entregar entre 100.000 y 106.000 unidades en el segundo trimestre de 2026, lo que supondría un crecimiento de entre el 59,5% y el 69,1% respecto al trimestre anterior, con ingresos proyectados de entre 19.600 y 20.800 millones de yuanes. La dirección atribuyó este salto a la incorporación del GX —su SUV insignia lanzado el 20 de mayo, el primero en China con redundancia total de hardware para el nivel L4— y a tres modelos adicionales previstos para el segundo semestre. La compañía espera que los ingresos internacionales superen el 20% del total ya en el segundo trimestre, con el objetivo de alcanzar entregas mensuales en el exterior superiores a 10.000 unidades en el cuarto trimestre y más que duplicar las entregas internacionales del año completo. Para los mercados hispanos es relevante que XPeng mantiene bases de producción localizada en Indonesia y Malasia para el sudeste asiático, y una planta con el socio Magna en Austria orientada al mercado europeo; la dirección indicó que espera que la mayoría de las ventas europeas cuenten con producción local. La compañía también espera lanzar su robot humanoide Aran en producción en masa antes de finales de 2026 e iniciar entregas comerciales en China y en mercados internacionales en 2027.

Turno de preguntas: GX, robotaxi y márgenes bajo escrutinio

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el GX: la dirección reconoció que el desempeño supera expectativas, con el 80% de los pedidos iniciales correspondientes a la versión Ultra por encima de 350.000 yuanes, aunque señaló que la versión MAX representa menos del 5% del mix, por debajo de lo previsto. Sobre márgenes del segundo trimestre, el vicepresidente de Finanzas indicó que se espera que el margen bruto total se mantenga en niveles similares a los del primer trimestre, con la mejora de mix que aporta el GX compensando las presiones de costes en materias primas y baterías. Respecto al negocio de robotaxi, la dirección confirmó que las restricciones regulatorias recientes en China no han afectado su hoja de ruta, que opera exclusivamente en Guangzhou por ahora, y que la gran oportunidad comercial se espera después de 2028. Un analista preguntó también por la estrategia de exportación de tecnología: la compañía confirmó que en el segundo trimestre comenzará a entregar el chip Turing SoC a Volkswagen a escala, y que los ingresos por servicios tecnológicos y licencias en 2026 serán comparables a los de 2025.