Qué dijo la dirección de Xos, Inc. en la llamada del Q3 2025

Trimestre récord en entregas, pero con matices en ingresos

Xos cerró el tercer trimestre de 2025 con 130 unidades reconocidas en ingresos y 16,5 millones de dólares en ventas, aunque en la práctica envió 140 vehículos: los 10 restantes —chasis desnudos destinados a carroceros para un programa de cliente mayor— se contabilizarán en trimestres futuros. Los ingresos reconocidos cayeron frente a los 18,4 millones del segundo trimestre, pero superaron los 15,8 millones del mismo período del año anterior. El margen bruto GAAP mejoró hasta el 15,3 % desde el 8,8 % del trimestre previo, impulsado por un mix más favorable que incluyó 18 sistemas de propulsión entregados a Blue Bird y un precio negociado con UPS para absorber parte del impacto arancelario. La pérdida operativa fue de 7 millones de dólares, el nivel más bajo desde que la compañía cotiza en bolsa, y Xos generó flujo de caja libre positivo de 3,1 millones, la tercera vez que lo consigue desde su salida a bolsa.

Tres líneas de negocio y un balance reforzado

La dirección subrayó que la estrategia ya no descansa solo en los camiones paso a paso (step vans) para grandes flotas como UPS y FedEx ISPs. Xos avanza hacia dos categorías de mayor margen: sistemas de propulsión eléctrica para autobuses escolares —con Blue Bird como socio principal— y la plataforma energética móvil Xos Hub. En materia de liquidez, la compañía enmendó el pagaré convertible de 20 millones de dólares, extendiendo los vencimientos desde agosto de 2025 hasta pagos trimestrales que concluyen en febrero de 2028. Alger Mae Automotive, que ya era el mayor acreedor, pasó a ser el mayor accionista tras convertir intereses acumulados en acciones ordinarias. Además, se terminó anticipadamente el arrendamiento de la instalación en Mesa, Arizona, lo que la compañía estima generará unos 20,7 millones en ahorros de efectivo hasta 2033, aunque implica 18 pagos mensuales por un total de 2,8 millones de dólares. El efectivo al cierre del trimestre ascendía a 14,1 millones, frente a los 8,8 millones del trimestre anterior.

Perspectivas: propulsión escolar y energía como motores de 2026

La compañía reafirmó su guía para el año completo 2025: ingresos de entre 50,2 y 65,8 millones de dólares, entregas de 320 a 420 unidades, y pérdida operativa no-GAAP de entre 24,4 y 26,9 millones. Xos advirtió que el cuarto trimestre suele ser más débil porque sus principales clientes de paquetería entran en temporada alta y reducen sus recepciones de vehículos. Para 2026, la dirección anticipó una mejora notable de márgenes por el mayor peso de powertrains y hubs —categorías con márgenes brutos que, según describió el equipo, oscilan entre el 15 % y el 35 %— frente al margen de los camiones, que puede situarse entre el rango bajo de los adolescentes y mediados de los 20 %. Tras el cierre del trimestre, Xos recibió cerca de 80 pedidos adicionales de sistemas de propulsión de Blue Bird, cuya entrega se espera mayoritariamente en 2026.

Turno de preguntas: aranceles, competencia y márgenes futuros

Los analistas concentraron sus preguntas en tres frentes. Primero, el impacto arancelario: la dirección describió una estrategia de tres capas —relocalización de contenido, reparto del coste con proveedores y negociación con clientes— sin cuantificar la exposición restante. Segundo, la irrupción de Harbinger, un competidor que anunció una ronda de financiación de aproximadamente 150-160 millones de dólares respaldada por FedEx, con compromisos de compra de 3.000 unidades. Semler encuadró el anuncio como una validación del sector y recordó que FedEx, como el resto de las grandes flotas, mantiene habitualmente dos o tres proveedores simultáneos. Señaló que Xos sigue siendo el mayor proveedor de vehículos eléctricos en la red de contratistas de FedEx. Tercero, los analistas exploraron la trayectoria de márgenes para 2026: la dirección reconoció que la hipótesis de una mejora notable es «una suposición muy razonable», sin comprometerse a cifras concretas.