Qué dijo la dirección de Xos, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en entregas, con márgenes que mejoran

Xos cerró el tercer trimestre de 2025 con 130 vehículos reconocidos en ingresos y 140 unidades enviadas físicamente —las 10 restantes, chasis desnudos en camino a carroceros, se contabilizarán en trimestres posteriores—. La compañía reportó ingresos por 16,5 millones de dólares y un margen bruto GAAP de 15,3%, frente al 8,8% del trimestre anterior, impulsado en parte por una mayor proporción de trenes de potencia, que tienen mejor margen que los chasis estándar. La pérdida operativa se situó en 7 millones de dólares, el nivel más bajo desde que la empresa salió a bolsa. El flujo de caja libre fue positivo en 3,1 millones, la tercera vez que lo logra desde su debut bursátil. La dirección atribuyó la mejora secuencial al control de gastos, la gestión del inventario —que bajó de 31 a 25,2 millones— y unas cobros de cuentas por cobrar especialmente sólidos.

El trimestre estuvo marcado también por una renegociación del pagaré convertible de 20 millones de dólares con Alger Mae Automotive Company: en lugar de un único vencimiento en agosto de 2025, los pagos del principal se distribuirán trimestralmente entre noviembre de 2025 y febrero de 2028. Alger Mae se convirtió entretanto en el mayor accionista de Xos tras recibir acciones ordinarias como pago de intereses acumulados. La compañía también cerró la rescisión del arrendamiento de su instalación en Mesa, Arizona, lo que se espera genere un ahorro de aproximadamente 20,7 millones de dólares hasta 2033, a cambio de 18 pagos mensuales que suman 2,8 millones.

Tres líneas de negocio y la mirada puesta en 2026

Xos opera ya sobre tres pilares: camiones eléctricos para flotas (principalmente UPS y contratistas de FedEx), trenes de potencia para fabricantes de autobuses escolares —en particular Blue Bird Corporation—, y el Xos Hub, su sistema móvil de carga y gestión energética. En el trimestre se entregaron 18 sistemas de tren de potencia a Blue Bird; desde el cierre del trimestre, la compañía ha recibido cerca de 75 pedidos adicionales que la dirección espera enviar en 2026. El Hub, presentado en la conferencia RE+ de energías renovables, está siendo adoptado por operadores de vehículos autónomos como Waymo, agencias estatales como Caltrans y empresas de servicios públicos. La dirección anticipa lanzar en 2026 una versión actualizada del Hub orientada a resiliencia energética, respaldo de red y reducción de picos de demanda para usuarios industriales y comerciales, un segmento que considera poco cubierto por la competencia. La compañía reafirmó su guía para el año completo 2025: ingresos de entre 50,2 y 65,8 millones de dólares, entregas de 320 a 420 unidades, y pérdida operativa no-GAAP de entre 24,4 y 26,9 millones.

Turno de preguntas: aranceles, competencia y margen futuro

Los analistas centraron sus preguntas en tres frentes. Sobre aranceles, la dirección reconoció que algunos contratos con clientes grandes no contemplaban los cambios tarifarios, y describió una estrategia de tres vías: incrementar el contenido nacional en la cadena de suministro, compartir el impacto con proveedores, y negociar con clientes caso a caso —como ya hizo con UPS—. Sobre márgenes futuros, el consejero delegado Dakota Semler señaló que los camiones tienen un rango bruto de entre el bajo diez por ciento y el 25% aproximadamente, mientras que el Hub puede alcanzar el extremo superior de una horquilla de 15%-35%, y los trenes de potencia quedan en la parte media-baja de ese mismo rango. Sin proporcionar guía formal para 2026, Semler admitió que la hipótesis de una mejora de márgenes notable conforme cambie el mix de producto es «una suposición muy razonable». Sobre la competencia, el analista Ted Jackson preguntó por la reciente operación de Harbinger con FedEx —una ronda de financiación de alrededor de 150-160 millones de dólares que incluiría un compromiso de compra de 3.000 unidades—. Semler valoró la noticia como una validación del mercado, recordó que las grandes flotas nunca trabajan con un único proveedor y afirmó que Xos sigue siendo «el mayor proveedor de vehículos eléctricos» en la red de contratistas de FedEx. La dirección no respondió con cifras concretas cuántos Hub se entregaron en el trimestre, aunque confirmó que sí hubo entregas.