Qué dijo la dirección de Exxon Mobil Corporation en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sacudido por el conflicto en Oriente Medio

ExxonMobil presentó sus resultados del primer trimestre de 2026 en un contexto marcado por el cierre del Estrecho de Ormuz, consecuencia del conflicto en la región. La dirección destacó que, al excluir partidas identificadas y efectos de calendario contable, las ganancias por acción mejoraron respecto al cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, las cifras reportadas bajo GAAP quedaron distorsionadas por coberturas financieras cuya contraparte física aún no se ha registrado, un desfase que la compañía calificó como puramente temporal. En el segmento de Productos Energéticos —la refinación— se generaron 2.800 millones de dólares en el trimestre, 2.000 millones más que un año antes, impulsados por márgenes de refino excepcionales en marzo y por la capacidad de la compañía para redirigir cargas desde el Golfo de México hacia Asia.

La producción propia también sufrió golpes externos: el conflicto en Oriente Medio afectó activos en Qatar, ataques con drones impactaron operaciones en Kazajistán y una tormenta invernal en enero paralizó temporalmente el Pérmico. Aun así, excluyendo esos factores, la producción upstream creció un 8 % interanual, apoyada en Guyana —donde se alcanzó producción récord— y en el Pérmico. Los dos trenes de LNG de Qatar dañados representan aproximadamente el 3 % de la producción global de ExxonMobil; QatarEnergy estima entre 3 y 5 años para su reparación.

Lo que viene: LNG, Pérmico y oportunidades en el hemisferio occidental

La compañía espera mantener su objetivo de producción en el Pérmico de 1,8 millones de barriles equivalentes de petróleo diarios para el conjunto de 2026 y mantiene en el horizonte la meta de 2,5 millones. En cuanto a GNL, el Tren 1 de Golden Pass alcanzó su primera producción en marzo; la dirección espera que el Tren 2 esté mecánicamente completo a finales de 2026 y el Tren 3 en el segundo trimestre de 2027. Las decisiones finales de inversión en los proyectos de Mozambique y Papúa Nueva Guinea se esperan también antes de fin de año. En paralelo, Exxon avanza en conversaciones con Venezuela: la compañía considera que su tecnología de crudo pesado, desarrollada en Canadá (Kearl y Cold Lake), la posiciona de forma ventajosa para eventualmente producir petróleo venezolano a bajo costo, aunque subraya que el marco de condiciones de inversión aún no está definido. En cuanto a Trinidad y Tobago, la dirección mencionó oportunidades emergentes en esa región.

Las preguntas que incomodaron a los analistas

El turno de preguntas giró en torno a tres tensiones principales. Primera: el futuro de los trenes dañados en Qatar y la posible extensión de los contratos, dada la vida contractual limitada que les resta. Darren Woods evitó detallar los términos, limitándose a afirmar que cualquier acuerdo de reparación deberá garantizar un retorno sobre el capital invertido y que QatarEnergy siempre ha respetado ese principio. Segunda: los efectos de calendario contable —negativos en periodos de precios al alza— generaron varias preguntas sobre si reflejan pérdidas reales; la dirección insistió en que son un artefacto contable y que las transacciones subyacentes de optimización del portafolio arrojaron resultados positivos en el trimestre. Tercera: la posibilidad de una prohibición de exportaciones de crudo estadounidense fue planteada por un analista; Woods se mostró satisfecho con las señales del Secretario de Energía en contra de esa medida y argumentó que tal restricción reduciría la producción y, con ella, el gas asociado que sostiene el gas barato en EE. UU., con graves consecuencias para la industria y el empleo.