Qué dijo la dirección de Exxon Mobil Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre récord en producción, con el gasto de capital por debajo de lo previsto

ExxonMobil cerró el tercer trimestre de 2025 con registros de producción en dos de sus activos más importantes. En Guyana, la producción superó los 700.000 barriles diarios tras la entrada en operación de Yellowtail —su cuarto y mayor desarrollo, con capacidad para 250.000 barriles diarios— cuatro meses antes de lo programado. En la cuenca Pérmica, la producción alcanzó casi 1,7 millones de barriles equivalentes de petróleo por día, también un máximo histórico. La compañía adquirió además más de 80.000 acres netos en la cuenca de Midland a Sinakin Petroleum y sancionó Hammerhead, su séptimo desarrollo en Guyana, con inicio de producción previsto para 2029. El consejero delegado, Darren Woods, destacó que la compañía entregó en el trimestre sus mayores ganancias por acción en un entorno de precios comparable a otros periodos anteriores.

En cuanto al gasto de capital, la dirección confirmó que el desembolso en efectivo para el año quedará por debajo del extremo inferior del rango orientativo de 27.000 a 29.000 millones de dólares —sin contar las adquisiciones por 2.400 millones de dólares realizadas en el trimestre—. La causa principal, según Woods, es que ciertos mercados nuevos, en particular soluciones de bajo carbono, no se están desarrollando tan rápido como se había previsto, lo que lleva a la compañía a dosificar el gasto en consecuencia.

Lo que viene: tecnología, LNG y nuevos materiales

La compañía espera que los diez proyectos clave de 2025 aporten más de 3.000 millones de dólares en contribuciones a las ganancias el próximo año a precios y márgenes constantes. Entre los pendientes de arranque figuran la expansión de su sistema Proxima y el proyecto Golden Pass LNG, ambos previstos para finales de año. En el ámbito tecnológico, ExxonMobil presentó su nuevo supercomputador Discovery Six —el decimoséptimo más potente del mundo, desarrollado con Hewlett Packard Enterprise y NVIDIA— que reduce de meses a semanas el procesamiento sísmico y ya ha identificado más de 1.000 millones de dólares en valor potencial adicional en el bloque Stabroek de Guyana. La compañía también adquirió activos clave de Superior Graphite para desarrollar un proceso de grafitización que, según afirmó Woods, es un 50% más eficiente en energía y de menor coste que las alternativas disponibles, con miras a competir en un mercado de ánodos para baterías que podría alcanzar los 40.000 millones de dólares, hoy dominado por China. El próximo 9 de diciembre se celebrará la actualización anual del plan corporativo.

Turno de preguntas: dividendo, exploración y centros de datos

Los analistas presionaron en varios frentes. Doug Leggett, de Wolfe Research, cuestionó el ritmo de crecimiento del dividendo, al que calificó de moderado en relación con la expansión del flujo de caja libre. La directora financiera, Kathy Mikells, respondió que la compañía acumula 43 años consecutivos de crecimiento anual del dividendo, lo que la sitúa entre menos del 5% de las empresas del S&P 500. Sobre exploración, la dirección reconoció que la industria en su conjunto está volviendo a proyectos de largo ciclo ante la perspectiva de que la producción no convencional alcance su techo, pero subrayó que ExxonMobil nunca abandonó esa disciplina. En materia de centros de datos, Betty Jiang, de Barclays, preguntó si la compañía consideraría ofrecer energía convencional primero y añadir captura de carbono después; Woods rechazó esa vía y reafirmó que el único modelo de interés para ExxonMobil es el de energía con captura de más del 90% de las emisiones. Biraj Borkhataria, de RBC, preguntó por Mozambique: Woods indicó que la situación de seguridad ha mejorado notablemente —Total acaba de levantar su fuerza mayor— y que el gobierno del país estuvo presente en las instalaciones de la compañía esa misma semana.